比特币（$BTC）价格在过去一周下跌 6%，跌破头肩顶颈线后，现交投于 68,100 美元附近。
此次下破激活了头肩顶形态的目标位，或将探向 62,200 美元附近，距离颈线下方约 10%。不过，链上数据显示，大额持仓者及长期持有者正在积极加仓，技术性走弱与坚定买盘之间的拉锯战正在上演。
比特币近期完成了自 2 月底以来在 12 小时图上形成的头肩顶走势。该看跌形态的关键颈线最终于 3 月 21 日被跌破。
这条颈线呈上升趋势，通常代表下方有稳定的买盘支撑。一旦这种支撑告破，随之而来的抛售往往更加迅猛，因为“接盘”投资者赖以依靠的底部被直接击穿。根据形态量度幅度测算，价格有望进一步下探至约 62,200 美元，也即自下破点算起跌幅约为 10.25%。
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不过，图表上也出现了一个潜在支撑信号。在 3 月 8 日至 3 月 22 日期间，比特币走势呈现出高点抬高的形态，但动能指标——相对强弱指数（RSI）却走出新低，构成隐性看涨背离。这通常意味着价格动能可能高估了市场的疲弱，短期内仍存在反弹空间。
目前，RSI 指标为 39.77，低于中性 50 水平，但尚未进入超卖区间。反弹能否维持，关键取决于买盘主力与上方压力的强弱对比。
尽管比特币近期出现下跌，但巨鲸持有者并未撤离，反而加仓布局。根据 Glassnode 数据，截至 3 月 22 日，持有至少 1,000 枚 $BTC 的主体数量已增加至 1,283 个，创下一年来新高。这一增势自 3 月初起持续走高，且在 3 月 21 日价格颈线失守后加速，仅在两天内，鲸鱼持有主体从约 1,277 增至 1,283，意味着新增持仓至少 6,000 枚 $BTC。虽增量不大，但反映出巨鲸对后市依然看好。
长期持有者（持币超 365 天）同样持续加仓。数据显示，长期持有者的日净头寸变动自 3 月初起由负转正，并在 3 月 22 日升至 144,374 枚 $BTC，相较 3 月 21 日的 129,262 枚增长近 12%。这一数据凸显出长期资金的持续流入。
从时间节奏来看，巨鲸们在 3 月 22 日 RSI 偏离信号出现前已提前进场，显示他们更倾向于提前布局、预判反弹，而非被动跟随。相比之下，长期持有者则在观察到市场动能信号后才开始加码持币。
可以看出，顶级投资者将本轮下跌视为布局良机，而非风险事件。但需要注意，仅凭坚定信念，价格持续上涨并无保证。下文将对此进行解析。
UTXO 实现价格分布（URPD）是通过链上数据反映比特币上次转移价格的关键指标。数据显示，目前比特币价格上方有两大密集筹码，形成明显压力区。在 69,400 美元，约有 411,953 枚 $BTC（占总供应量 2.06%）完成链上转移。紧接其上，在 70,600 美元，又有 261,694 枚 $BTC（1.31%）高度集中。
当前，这两个价位区域合计囊括了超过 3.3% 的比特币流通总量。在这些价位持有比特币的投资者目前处于亏损状态，因此一旦行情反弹，他们有强烈动力在价格回升时抛售以求回本。尽管巨鲸和长期持有者正在持续吸筹，但他们的买盘可能难以完全消化盘踞在 69,400 美元至 70,700 美元之间、超 67 万枚比特币的抛压。
若要让 RSI 背离带来的反弹行情持续，需关注比特币在 12 小时周期上能否站稳 69,500 美元，该位置不仅对应首个 URPD 供应集群，同样也是 0.236 斐波那契回撤位。若能进一步突破 70,700 美元（技术阻力位）附近的第二供应密集分布区，则说明市场的抛盘压力已被有效消化。若此条件满足，71,200 美元将成为后续行情由震荡转向偏多趋势的关键价位。详细行情可见相关分析。
不过，只有突破 75,900 美元，才能彻底化解头肩顶形态带来的下行风险。
下行方面，如果价格跌破 67,600 美元，则比特币或进一步回落至 64,000 美元，随后是前文提及的 62,000 美元区域。而 1.618 斐波那契扩展位的 59,600 美元将成为空头加速释放时的极限支撑。
目前，69,500 美元价位正成为巨鲸推动的反弹行情与价格逐步走向头肩顶目标之间的关键分界线。
