比特幣目前交易約68,700美元，今年迄今下跌近22%，且呈現自2018年以來最弱的第一季走勢。年初接近87,700美元，BTC在短短幾週內下跌近20,000美元，對更廣泛的加密市場造成壓力。
雖然比特幣年初走弱並不罕見，但跌幅的規模引發外界擔憂，認為這次的修正可能尚未結束。
八年來最糟的第一季？
歷史上，比特幣在過去13年中有7年第一季呈現負成績。
然而， 22%的回撤 將是自2018年熊市以來第一季最差表現，當時比特幣在年初幾個月暴跌近50%。
一月和二月均收盤下跌，增加了罕見連續兩天負起盤的可能性。
要真正改變敘事， 比特幣必須奪回8萬美元區間，而目前看來，這在當前勢頭下顯得遙遠。
不過，歷史顯示疲弱的第一季並不一定定義整個年度。在過去十三年中，有八年第二季的表現與第一季度相反。
這使得中期展望比標題所暗示的更為細膩。
9%的反彈可能增加下跌風險
2月12日至2月15日期間，比特幣經歷了9%的急劇反彈。表面上看，此舉似乎具有建設性。但在底層，槓桿數據講述了另一個故事。
BTC期貨的未平倉持倉量在反彈期間從約196億美元飆升至214.7億美元，增加了近19億美元。
資金利率也大幅轉正，顯示交易者正積極持倉以爭取進一步上漲空間。
然而，整體圖表結構仍像熊市旗。近期的反彈呈現向下延伸型態，價格正逐漸回落至該結構的下限。
動能指示器也加強了警示。12小時圖上出現隱藏的空頭背離，價格走低高點，而RSI則出現較高的高點。這種模式常出現在賣方悄悄重新掌控時。
同時，比特幣的淨未實現損益在數日內激增約90%，顯示許多持有者迅速回歸紙面利潤。
二月初類似的利潤激增，隨後又下降了14%。如果交易者急於再次鎖定獲利，賣壓可能會加速。
關鍵位：66,000美元支撐，58,000美元下行目標
技術上，66,270美元區域是近期關鍵支撐。若確認跌破該區間，將啟動熊市旗持續型態。
若如此，下一個主要下行目標約在58,800美元，與0.618費波那契回撤相符，較目前水準約下跌14%。
更深層的延伸可能會讓價值55,600美元的區域納入考量。
上漲方面，BTC 需要回收 70,840 美元以維持短期穩定。若突破79,290美元，將使空頭結構失效，並顯示買方已重新掌控局勢。
比特幣主導地位與國債公司發出混合訊號
除了價格行動外，更廣泛的市場指標描繪出複雜的畫面。 比特幣主導 地位維持在58.5%左右，顯示在這次調整期間，資本仍偏好比特幣而非山寨幣。這種相對強弱常常出現在防禦性市場階段。
同時，公開比特幣國庫仍持有可觀的比特幣儲備。BitcoinTreasuries 的數據顯示，上市公司集體持有超過 113 萬枚 BTC，這些上市公司由大型企業持有者領導。
其中最大的持有者是 Strategy，持有比特幣總供應量的 3.27%。雖然這種結構性需求無法阻止短期波動，但強化了比特幣在機構的長期影響力。
比特幣夾在歷史韌性與近期技術疲弱之間。
今年迄今22%的跌幅讓第一季有望創下令人羨慕的紀錄。
同時，槓桿、背離訊號及 鏈上獲利指標顯示 ，無法排除接近58,000美元下跌的風險。
同時，主導地位的提升與企業持續的累積凸顯出整體結構正面臨壓力，但尚未完全崩潰。
接下來幾週，這將決定這是否只是更大週期中的另一個輪轉階段，還是更深層修正階段的開始。
