比特币市场常被提及的“斋月行情”模式，或将在 2026 年逐渐退潮。不过，过去几年投资者关注的波动率结构，似乎依然在延续。
需要澄清的是，伊斯兰教最神圣的月份本身与数字资产毫无关联。加密市场受全球流动性、宏观消息、资金仓位与市场情绪等诸多因素驱动。
尽管如此，回顾 2019—2025 年这七个斋月，比特币的行情曲线在其中六次呈现出高度一致的走势：一开始大幅波动，随后市场陷入震荡，最终出现回调或行情走弱。唯一特例是 2020 年，那年因宏观经济强劲复苏，主导了比特币表现。
需要注意，这种模式并非“比特币总是在斋月上涨”，事实并不是如此。
实际上，更常见的循环规律是：比特币通常在斋月初期就出现明显波动，急剧拉升或下跌，随后行情趋于疲软并震荡整理，最后大概率收于回调或走弱。有些年份比特币最终收盘高于斋月伊始，但同样会在斋月中期冲顶后回落。
因此，这更像是一种时序与结构模式，而非单向行情的趋势。
今年斋月首周走势与前几年相比出现一项明显变化。比特币并未迎来流畅的开局上涨，而是先行盘整震荡，随后剧烈下挫，到了后半段才试图反弹修复。
这意味着，波动依旧快速、情绪依旧剧烈、修复仍显脆弱，但市场走势顺序却已调整。和前几年斋月相比，今年整体表现明显偏弱。
链上基本面当前表现分化。
首先，币安买盘动能指数已跌至此前市场极度疲弱、流动性收缩时期的低位。
这实际上构成了逆向的利好信号。如果未来抛压减弱，有望触发一波短线反弹。
此外，比特币全网链上活跃度已连续 6 个月处于低迷水平。这是一个结构性的风险信号，意味着市场需求和用户参与度始终偏弱，后续任何反弹或上涨都可能较为脆弱。
第三，即便最剧烈的抛售潮已经有所缓和，短期持有者的实际亏损依然持续为负值。
简而言之，恐慌性抛售有所降温，但近期入场的投资者仍有许多在亏损离场。这通常意味着市场处于筑底阶段，而非已经形成明确的上涨趋势。
整体来看，如果 币安资金流入信号兑现，未来几周比特币或有望出现一波反弹或震荡上行尝试。
但结合链上需求和短线持有者盈亏现状，当前反弹的持续性或空间仍然有限，上方压力依然较重。
简而言之，曾经的“斋月行情”传说在 2026 年已明显走弱。但年初至今，市场的高波动区间、剧烈震荡以及方向不明的特征依旧明显。
