過去一週比特幣的價格走勢凸顯了這個市場對持位和情緒變動的反應有多麼敏感。BTC 短暫失去 90,000 美元價格，隨後因短期玩家的波動性升高及挖地買進而早早反彈。這一舉措迅速、喧囂且以頭條新聞為導向——典型的晚期循環行為。
雖然價格暫時穩定，但整體流通情況仍屬喜憂參半。現貨比特幣ETF參與者仍處於觀望狀態，這種謹慎最終可能決定這次反彈是否能持續，或是再度跌入低點。
比特幣賣家呈現歷史模式
鏈上數據顯示，實際損失目前集中在三至六個月持有者群體中，持有者則有次要貢獻，介於六至十二個月範圍內。這些參與者通常是在接近週期高點時買入，特別是在11萬美元區間以上，現在隨著價格回歸成本基礎，他們被迫面對回撤。
這類損失實現通常是由風險降低所驅動，而非新的空頭信念。這些持有者傾向於在早期反彈時賣出至強，形成關鍵反彈位附近的間接供應。因此， 比特幣的上漲嘗試常在 動能完全重建前就停滯不前。
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歷史上，這些年齡區間實際損失的激增往往標誌著矯正階段的後期階段，而非長期分布的開始。在過去的週期中，比特幣通常在這群人投降後穩定並推高，顯示目前的行為可能更接近疲憊而非升級。
買進壓力比預期更早回歸
從動能角度來看，條件改善速度比許多人預期的還快。過去48小時內，資金流動指數出現急劇上升，顯示出買盤壓力再度出現。由於小規模投資同時包含價格與成交量，因此在波動時期是實際需求的有力指標。
微型投資的激增似乎與地緣政治緊張的緩和有關，包括格陵蘭局勢的發展。 比特幣的反應凸顯 了短期參與者對巨集新聞的敏感度。雖然這波買盤支持短期穩定，但值得注意的是，若巨集敘事再次關閉風險，標題驅動的樂觀情緒可能迅速消退。
換句話說，動能有所改善，但仍脆弱且反應性強，而非結構性牛市。
ETF持續流失資本
儘管 BTC 在過去兩個交易日反彈，ETF 流動仍呈現看空的局面。 現貨比特幣ETF 本週持續出現資金流出，三個交易日累計約16億美元。僅週三就錄得7.08億美元贖回，為2025年11月以來單日最大流出。
價格與ETF流動之間的這種差異相當明顯。這顯示機構及長期參與者尚未接受復甦的說法。相反地，他們似乎在等待更明確的巨集穩定後，才重新分配風險。
只要ETF流速持續負向，上漲動能很可能面臨逆風。持續的資金流出往往會限制反彈，使比特幣更難收復並守住關鍵阻力位。
BTC 價格目標復甦
從技術角度來看，比特幣自2025年11月中旬起一直在擴大的上升楔形中交易。此型態通常顯示波動率擴大，而非趨勢持續。近期，BTC險些跌入下線，因為短期買家積極介入。
此反應使價格回升至90,000美元以上， BTC目前 徘徊在90,054美元附近。若確認突破此結構，將指向長期上行目標突破98,000美元以上，儘管目前仍難以實現。
短期來看，焦點放在91,298美元。若能乾淨收復並持有高於該水平，將為衝向93,471美元打開大門。然而，下行風險仍與ETF行為相關。持續外流可能將價格壓低至阻力位以下，將 比特幣拉回 90,000美元以下。
若發生此情況，下一個下行目標將位於87,210美元，或可能重新測試上升楔形的下限。在資金流出現明顯正轉之前，比特幣仍處於波動劇烈、波動性強的環境，耐心是關鍵。
