Semler 科技高管解析企业转向比特币储备原因

“Saylor化”策略的采用已成为 2025 年最具标志性的金融趋势之一。从日本的 Metaplanet 到欧洲的 Blockchain Group，上市公司正在重组其资本框架，以优先积累比特币（$BTC）。

Semler Scientific 的比特币战略总监、前 Unchained 市场研究总监 Joe Burnett 指出，这些公司不仅仅是在追随美国的脚步，某些情况下甚至超越了美国。在接受 BeInCrypto 的独家采访中，Burnett 深入探讨了是什么驱动公司转向数字黄金，以及比特币如何重塑企业储备。

BeInCrypto 最近报道，至少有 61 家公司采用了比特币储备策略，并且越来越多的公司加入这一行列。无论是巴西的 Méliuz还是日本的 ANAP Holdings，大家都在将比特币纳入其资产负债表。

Burnett 认为，这不仅仅是一个短暂的趋势，而是比特币作为下一个十年企业储备资产的崛起。

“超越融资规模，关键在于意图：全球公司正在围绕比特币优化其金融基础设施。我们不仅仅看到资产负债表的对冲，而是基于硬通货原则构建的完整财务引擎。”他说道。

那么，是什么推动了这一全球转向？他解释说，比特币解决了金融基础设施中的关键缺口。在通货膨胀侵蚀现金储备、美元获取受限或跨境支付缓慢且成本高昂的地区，比特币提供了一个引人注目的替代方案。

即便在稳定的市场中，动机虽不同但同样具有战略性。公司将比特币作为长期储备资产，吸引它的是其独特的货币属性：固定供应、全球中立性和透明的发行机制。

“在这两种情况下，比特币并不是在取代系统，而是成为公司在考虑超越短期市场周期时的重要对冲工具。”Burnett 告诉 BeInCrypto。

这位高管强调，持有比特币可以保护资本，而将其整合到资本结构中则将其转变为“工作资产”。比特币的全球可交易性、即时结算能力以及对资本管制的免疫性，使公司能够获得信贷、改善流动性并减少对传统金融系统的依赖。

这在信贷稀缺或基础设施不发达的市场中尤为宝贵。

“对于前瞻性的公司来说，比特币的采用不仅仅是为了保值。它还在于构建一个更具弹性和灵活性的资产负债表，能够在传统和新兴金融系统中运作。”他表示。

尽管企业已经在将比特币作为储备资产和贷款抵押品使用，Burnett 预测这种资产将在未来十年成为企业资本结构的基础元素。

“我们可能会看到更多公司发行债务以获取比特币，或在信贷和流动性策略中将其用作抵押品，这一策略由 MicroStrategy 首创，现在正在公私市场中被采用。”这位高管表示。

随着公司重新思考如何平衡股权、债务和现金储备，这种方法正在获得关注。根据 Burnett 的说法，随着比特币作为金融工具的角色不断增长，它将帮助公司创造新的资本筹集和财务管理方法。

因此，公司可能会开始在传统银行系统之外运作，使用基于比特币的策略进行财务管理和资本形成。

但这对传统金融机构意味着什么？随着 $BTC 需求的增长，传统金融机构面临考验。

“比特币挑战了传统金融机构的一些核心假设。它是一种持有者资产，具有最终结算功能，而不是可以冻结、逆转或中介的东西。”Burnett 指出。

然而，他补充说，一些机构已经在适应。像纽约梅隆银行和BBVA这样的银行正在探索托管和咨询服务。

然而，Burnett 认为这些机构仍依赖于传统金融系统和基础设施，这些系统和基础设施并非为比特币等数字资产设计。因此，如果不深入整合到比特币原生生态系统中，这些机构将面临在全面支持使用比特币作为核心财务策略的公司时的挑战。

因此，银行需要采用更先进的、比特币特定的系统，以在去中心化数字货币框架内运作。

“分歧变得更加明显：将比特币视为核心基础设施的机构与那些延迟行动的机构。那些早期行动的机构将在支持客户方面处于更有利的位置，因为资产在全球范围内结算，透明且无需可信中介。”Burnett 评论道。

值得注意的是，比特币储备策略并非没有挑战。Sygnum 最近警告称，企业面临破产风险，并可能导致市场不稳定。

Burnett 承认了这些担忧。他将风险归因于执行不当，而非比特币本身。

“如果你使用短期资本，没有流动性渠道，也没有应对市场波动的内部流程，这就是一个脆弱的设置。风险并不是比特币造成的，而是一些公司跳过了他们通常会应用于其他波动性资产的结构，”他在接受 BeInCrypto 采访时提到。

根据 Burnett 的说法，解决方案在于纪律严明的策略。使用长期资本、建立明确政策并避免杠杆的公司，可以将比特币视为稳定的储备，而非投机性赌注。

坚实的基础设施——如多机构托管、信贷获取和强大的内部控制——对于确保比特币无缝融入更广泛的财务战略至关重要。