比特幣（BTC）正經歷一個波動劇烈的一月。本週稍早該幣曾攀升至近四週高點，昨日短暫跌破90,000美元。
在這些波動中，分析師指出幾個關鍵訊號，可能預示即將到來的空頭擠壓。
比特幣衍生性商品數據顯示空頭擠壓風險上升
根據BeInCrypto Markets的數據， 這家最大的加密貨幣在 一月前五天持續出現綠色蠟燭。週一價格曾飆升超過95,000美元，這是去年十二月初最後一次出現的水準，隨後又有所反彈。
1 月 8 日，BTC 短暫 跌破 90,000 美元，在幣安跌至最低點 89,253 美元。撰寫本文時，比特幣交易價格為91,078美元，較過去一天上漲0.157%。
展望未來，三個關鍵訊號顯示市場狀況可能正為比特幣價格可能出現空頭擠壓做好準備。作為背景說明，空頭擠壓發生在價格上漲時，對空頭部位進行上漲。
槓桿加劇了壓力，因為交易者面臨強制清算，必須購買比特幣，這進一步推高價格。這種購買過程可能迅速蔓延整個市場。
1. 負利率反映看跌情緒
第一個跡象來自幣安的比特幣資金率。在最近的分析中，Burak Kesmeci指出，自2025年11月23日以來，日線圖上的資金利率首次出現負轉。
此數據追蹤維持 永續期貨持倉的成本。 當資金利率為負時，空頭部位佔主導地位， 空頭賣 家會向多頭持倉者支付資金費用以維持持倉。
目前的資金率為-0.002，遠遠超過去年十一月前一個負值期間的-0.0002。此前的變動發生在比特幣從86,000美元飆升至93,000美元的反彈之前。一月更明顯的負利率訊號，讓衍生性金融商品交易者的看跌情緒更加強烈。
「資金更為負面，價格仍承受壓力。這種組合增加了更強的短盤壓縮機率。比特幣出現劇烈上漲並不令人意外，」Kesmeci 寫道。
2. 隨著比特幣價格下跌，未平倉交易量上升
其次，另一位分析師指出比特幣價格持續下跌。同時，未平常債持續上升，分析師解讀為潛在的空頭縮窄跡象。
「這是即將到來的短壓徵兆！」 貼文 中寫道。
未平倉持倉反映未完成的衍生性商品合約數量。當價格下跌時，該部位上升通常表示新部位正朝向走勢方向開通，通常表示空頭曝口增加，而非多頭平倉。
這會造成不對稱風險，因為空頭配置過於擁擠，若價格反彈，市場可能面臨快速清倉的風險。
3. 高槓桿會增加清算風險
最後，根據 CryptoQuant 指標，比特幣的估計槓桿比率已升至一個月來最高點。此指標追蹤交易者持倉中借入資本的水準。高槓桿會放大潛在的獲利與損失，因此即使是小幅的價格波動也可能 引發大規模清算。
例如，使用10倍槓桿的交易者，如果比特幣只移動10%的錯誤方向，就可能被清算。流動比率顯示市場中許多人已提高風險，押注持續的下行動能。如果比特幣價格突然反彈，高槓桿風險很大。
隨著這三個指標趨於一致，若價格反彈引發過度槓桿空頭部位連鎖清算，比特幣可能越來越容易遭受劇烈上漲。
然而，空頭擠壓是否真的發生，將取決於更廣泛的市場催化因素，包括宏觀經濟發展、現貨市場需求及整體風險情緒。若沒有決定性的多頭觸發， 空頭部位可能持續，延遲或削弱任何潛在的擠壓。
