目前约有 1/3 的比特币（$BTC）流通供应处于亏损状态，因为该资产在 11 月继续面临下行压力。
然而，市场的压力可能并不全是坏消息，因为这可能预示着市场底部的到来。此外，专家们对比特币的前景保持谨慎乐观，预计可能会出现复苏。
比特币在过去一个月下跌了 17%，在 11 月加密货币崩盘期间一度跌破 10 万美元关口。其下跌导致市场中大部分资产处于未实现亏损状态。
来自 CryptoQuant 的数据显示，目前超过 28% 的比特币流通供应处于亏损状态。这反映了那些在更高价格买入的投资者正在承受日益增长的压力。
“虽然这听起来令人担忧，但历史表明，这种情况往往标志着牛市周期中的局部底部，而不是崩溃的开始。”分析师 MorenoDV 表示。
这位分析师补充道，高比例的亏损供应往往与流动性紧张点相一致，也就是卖家用尽力气的时刻。长期下跌加剧了情绪压力，促使长期持有者盈利了结，新投资者则在盈亏平衡点卖出。
他表示，目前的环境反映了恐惧和耐心之间的平衡。这种心理对峙可能会导致更多的抛售，或使长期投资者恢复信心。
“如果市场情绪无法恢复，持有者继续减缓风险，需求结构可能被削弱，标志着‘好时光’的终结。但如果恐惧达到极点，抛售压力达到极限，那么这些水平可能会形成持久的底部，为下一个积累阶段做好准备。此时，问题不仅在于价格在哪里，而是谁足够相信还能在痛苦中坚持下去，”文章总结道。
最新的链上数据支持了卖家可能耗尽的观点。分析师 JA Maartun 指出，比特币的净买家成交量近期在小时线上跌至 -5,300 万。
尽管这一负面数据表明卖出活动强劲，但也可能暗示随着卖压达到极端水平，卖家正逐渐力竭。
“历史上，这些高峰往往标志着局部底部，”该分析师表示。
专家们也指出比特币可能出现更多底部信号。NoOnes 的首席执行官兼联合创始人 Ray Youssef 告诉 BeInCrypto，比特币正显示出经典的力竭阶段迹象。
积极的消息不再推动价格上涨，而负面新闻则会立即引发抛售。这种行为表明买入动能减弱，散户对逢低买入的兴趣下降。
“尽管如此，市场已逐渐接近潜在的投降点，这在历史上常常是新增长的先兆。大量清算多头头寸往往预示着投降和可能的局部底部，”他表示。
此外，Youssef 解释说，在这样的事件之后，市场通常会经历短期反弹，特别是当清算量达到当前这样的极端水平时。
他补充说，如果比特币能够守住 100,000 美元区域且交易量开始恢复，下一个直接目标将在 107,000 至 109,000 美元之间。突破该水平可能打开回升到 110,000 美元以上的通道。
“然而，如果卖压持续，市场确实可能测试 92,000 美元区域——而这可能形成长期反转点，”这位高管警告称。
虽然短期内仍可能出现波动，但大多数专家仍持有长期看涨观点。The Coin Bureau 的联合创始人及加密分析师 Nic Puckrin 观察到，比特币跌破 100,000 美元已加剧了市场的不安情绪。
“然而，值得记住的是，尽管最近有所抛售，$BTC 目前仅比历史高点低约 20%。这可是加密货币市场，而非债券市场，20% 的跌幅常常只是一个买入机会，”Puckrin 对 BeInCrypto 说。
他表示，在短期内，需要关注的关键支撑位是 50 周指数移动平均线（EMA），目前约为 101,000 美元。他补充道，比特币仍有足够的力量保持在 100,000 美元这一心理水平之上，但真正的考验将是周末价格的收盘位置。
“从长期来看，我仍然认为 $150,000 是本轮周期的可能顶部。只不过接下来的路会颠簸不平，而且这种波动性会越来越让多空双方的交易者措手不及，”他表示。
最后，MEXC 研究院的首席分析师 Shawn Young 预计比特币将在 11 月有所上涨。他表示，如果该币能够突破 $111,000–$113,000 的阻力区间，可能为测试 $117,000 奠定基础，而积极的宏观经济消息可能会导致重测历史最高点 $126,000。
“到今年年底，我们预计比特币将达到 $125,000–$130,000 区间，”Young 向 BeInCrypto 表示。
虽然技术和链上指标表明底部可能正在形成，但宏观经济挑战，尤其是美联储的鹰派立场，继续对风险资产施压。接下来的几周将是关键时期，比特币能否摆脱低迷，还是会受到持有者抛售导致的进一步损失，值得关注。
