比特币近期跌破 100,000 美元，考验了投资者的耐心和市场信心。但这一加密货币迅速反弹，稳固了新心理支撑位。
各路分析师普遍认为，尽管短期内市场动荡，比特币的结构性趋势依然完好，且有可能看涨。他们多数认为美国政府的停摆对当前市场价格造成了重要压制。
PlanB：处于周期中期非狂热状态Stock-to-Flow（S2F）模型的创作者 PlanB 认为此次回调是周期中的暂时停顿。他的数据表明，比特币已经连续六个月保持在 100,000 美元以上。这标志着从阻力转为支撑的重大变化。
他指出，市场尚未达到狂热阶段，相对强弱指数（RSI）仍在 66 左右。这远低于过去周期达到的高峰时期的 80+ 水平。
“没有经历那种狂热阶段，”他指出，“我们可能尚未到达最终顶点。”
PlanB 预计如果比特币继续偏离其实现价格（这一特点属于持续的牛市特征），下一次重大上涨可能会瞄准250,000 至 500,000 美元区间。
Arthur Hayes：隐形量化宽松即将来临Arthur Hayes 将比特币的短期疲软归因于美国美元流动性的收紧。自 7 月美国债务上限上调以来，财政部一般账户（TGA）不断膨胀，市场流动性被抽走。
Hayes 指出，这种动态导致比特币和美元流动性指数同步下跌。
然而，他预测一旦美国政府重新开放并耗尽其 TGA 余额，市场将迎来“隐形量化宽松”的开启。
他认为，美联储将通过常设回购机制间接注入流动性，扩大其资产负债表，而不会正式称其为量化宽松。
Raoul Pal 预测流动性洪流将至他说：“当美联储开始兑现政治家的支票时，比特币将会上涨。”
Raoul Pal 的流动性模型描绘了类似的图景。他的全球宏观投资者 (GMI) 流动性指数——追踪全球货币供应和信贷，一直保持长期上升趋势。
Pal 将当前阶段称为“痛苦之窗”，在流动性紧缩和投资者恐慌的情况下，考验信心。但他预期此局面将很快出现急剧的逆转。
财政支出将向市场注入2,500 亿至 3,500 亿美元，量化紧缩将结束，随后将迎来降息。
随着流动性在全球范围内扩张——从美国到中国和日本——Pal 表示：“当这个数字上升时，所有的数字都会上升。”
在各类模型中，结论是一致的：比特币已经经历了流动性驱动的调整。大额持有者正在买入，技术支撑依然保持，宏观环境指向流动性扩张的再度来临。
尽管短期波动可能持续，因财政和货币政策重新调整，但结构性来看，接下来的阶段更倾向于逐步复苏和积累。
如果流动性指标在 2026 年第一季度再次上升，无论是 Hayes 还是 Pal 都认为，下一轮比特币的涨势可能会从此前的 10 万美元考验中展开。
此外，CryptoQuant 的数据显示，大型比特币持有者——持有 1,000 至 10,000 $BTC 的钱包——在过去一周内增加了大约 29,600 枚 $BTC，价值约 30 亿美元。
他们的总余额上升至 350.4 万枚 $BTC。这标志着自 9 月以来的首次重大积累阶段。
这一购买狂潮正值散户情绪低迷之际，同时ETF 出现 20 亿美元的资金流出。
分析师认为这一分歧表明机构投资者正在悄然补仓，增强了比特币在 10 万美元附近的支撑区。
