比特币（$BTC）于 2026 年初的反弹行情或难以持续。最新数据显示，市场潜在抛压正逐步累积，持有多头仓位的交易者或需有逆势防范风险的准备。
链上数据显示，比特币鲸鱼近期在各大交易所的活跃度明显增高。在当前低流动性环境下，这种行为尤为值得警惕。
其中，最令人担忧的信号之一是 “全交易所鲸鱼比率（EMA14）” 已跃升至近十个月新高。
该指标衡量前十大充币总额占交易所总入金的比例。数值越高，意味着鲸鱼正在密集向交易所转入资产。
尽管受 $DAT 及比特币现货 ETF 等需求推动，比特币交易所总储备持续下行，相关详情参考，但该比率的骤升或成为早期风险信号，预示交易所 $BTC 余额有可能重新上升。
“比特币价格本轮尝试反弹，正逢该数据上升。整体走势表明，部分鲸鱼或在利用市场侧买单流动性实现套现，将当前行情作为退出通道。” CryptoQuant 分析师 CryptoOnchain 评论称。
此外，市场流动性持续脆弱，也加剧了价格大幅波动与剧烈振荡的风险。
据链上分析机构 Glassnode 在 X 平台发布的数据统计，目前比特币及各类主流币种的现货交易量，已跌至 2023 年 11 月以来的最低水平。
“当前需求的疲软与市场整体的上涨行情形成鲜明对比。这反映出近期价格走强背后存在日益紧张的流动性，”Glassnode 报告指出。
在流动性偏低的环境下，有限的买盘便足以推动价格上涨。而相反，稍有卖压也可能导致价格出现大幅下跌。
如果如市场预期那样，交易所中的巨鲸开始抛售，在流动性紧缺的背景下，$BTC 超 6% 的反弹以及山寨币总市值 10% 的回升行情或将很快宣告终结。
此外，分析师 Willy Woo 指出，比特币链上交易手续费近来大幅下滑，直言市场已“冷清如鬼城”。
从追踪比特币内存池与手续费的图表来看，链上活跃度已跌至历史低位。上述两项指标均出现断崖式下跌，反映出链上交易数量骤减。链上活跃度的减少意味着资金流入和流出趋弱，市场波动性进一步降低。
Woo 预计，随着流动性触及局部低点，今年 1 月或许会迎来一波短期拉升行情。但从更长远看，缺乏真实链上活动令整体走势依然偏于看空。
短期内，部分分析师预计，$BTC 价格有望回调至 90,000 美元以及 88,500 美元区间。这一价位区间同样与新出现的 CME 缺口相对应。
