比特币的链上数据显示，大户与散户正在呈现明显分化。根据 Santiment 的最新数据，1 月初比特币强势反弹后，散户投资者选择获利了结，而“鲸鱼”账户则反向大量增持。历史经验表明，这一背离往往提升了市场走强的概率。
在 Santiment 发布数据时，比特币已突破 93,000 美元。多数散户投资者开始重新评估持仓，并通过比特币收益计算工具计算现有利润。这一举动使得小额持有者普遍倾向于套现获利，而与此同时，大型账户还在持续加仓。
统计显示，持有 10 至 10,000 枚 $BTC 的钱包，从去年 12 月中旬到今年 1 月初已累计增持超 56,000 枚比特币。反观持有不足 0.01 枚 $BTC 的小额钱包则开始持续抛售，反映出他们对行情可持续性的担忧，更倾向于短线行情，而非看好长期上涨。
当比特币在 1 月初短暂走高后，小额持币者迅速转向抛售。特别是在突破 93,000 美元关口之后，许多散户投资者选择落袋为安，而非继续加仓。
这一行为揭示自身对行情“牛市陷阱”的警惕。散户对强势上涨能否持续存有疑虑，尤其是此前已经出现数轮剧烈波动。在此期间，小额持仓账户成为主要抛压来源。
Santiment 在最新推文中指出，这一现象与去年 12 月中旬形成鲜明对比。彼时，散户行为并无明显方向，市场情绪相对分化。如今，行情刚刚回暖，即刺激了新一轮集中获利了结。
在散户卖出形成短期回调之际，大额比特币持有者则持续加码。自 12 月 17 日以来，持仓 10 至 10,000 枚 $BTC 的“鲸鱼”钱包累计增持 56,227 枚比特币，即便行情震荡亦未见减弱。
Santiment 将这一模式视为其体系中最为看多的配置之一。鲸鱼持续吸筹、散户资金流出，往往为加密资产市值进一步上涨埋下伏笔。
数据显示，大户不仅承接了市场抛压，更是在相关价位积极建仓。与散户的犹豫观望形成鲜明对比，大型投资者表现出更强的持有信心和长线布局意愿。
回顾历史，每当出现鲸鱼吸筹、散户减持的分化格局，往往为市场提供上涨动力。不过，Santiment 也警示，即使看多概率提升，市场结果仍具不确定性。多头格局可能持续数日甚至数周，但“鲸鱼”资金也可能根据行情变化迅速调整策略。
对于普通投资者而言，最重要的一点是切勿盲目追随任何一方。目前市场格局显示，盘面下方存在一定支撑，但风险控制依然至关重要。在市场波动加剧的阶段，密切关注巨鲸增持与散户抛售之间的差距，有助于提供有价值的参考信息。
目前来看，比特币的市场结构依然具备一定支撑。散户投资者究竟会选择重新入场，还是继续观望，很大程度上将取决于这种分歧能否持续下去。
