过去一个月，$ETH 质押市场出现显著变化。以 BitMine 为首的机构投资者与新推出的 ETF 争相入场，推动网络质押规模迅速增长。
随着巨量资本涌入，$ETH 质押通道出现拥堵，导致新参与者需要等待约 1 个月，质押资产方可开始获得收益。
1 月 9 日，区块链分析机构 Ember CN 披露，过去 30 天内，BitMine 已向以太坊 PoS 生态系统转入超 100 万枚 $ETH（总价值超过 32 亿美元）。
本轮大规模划拨，相当于 BitMine 公司金库总量的约四分之一，直接推动质押排队量激增至 170 万枚 $ETH。该数值创下自 2023 年以来的新高。
与此同时，受美国合规金融产品入场影响，质押生态近期再迎增量资金推动。
过去一周，Grayscale 以太坊质押 ETF及 21Shares 推出的 TETH ETF 首次向投资者分发收益。相关数据显示，传统投资工具已具备将协议层收益顺利分配至持有人账户的能力。
值得注意的是，尽管机构投资热潮持续，$ETH 质押回报率却已大幅收窄。
质押者排队数据表明，$ETH 年度质押收益率（APR）今年早些时候曾跌至历史新低，仅为 2.54%，截至发稿已小幅回升至 2.85%。过去一年，该数值一度均值保持在 3.0% 以上。
上述数据表明，即便当前质押回报已大幅下滑，投资者依然愿意将资产锁定质押。
尽管大量合规美资机构持续涌入，$ETH 质押权力仍高度集中在少数头部参与者手中。
根据 Dune Analytics 数据，去中心化自治组织 Lido DAO 依然保持领先地位，占据全部以太坊质押量的 24%。币安（Binance）以 9.15% 紧随其后，Ether.fi 占比为 6.3%。而美国最大的加密交易平台 Coinbase，则掌控了 5.08%。
更值得关注的是，匿名实体依然活跃在质押生态中。Dune Analytics 数据显示，未被标记的钱包或实体目前控制着以太坊网络约 27% 的总质押份额。
这意味着，以太坊安全底层架构中，仍有相当大比例由未被识别的运营者掌控。这部分运营者并不受诸如 BitMine 等合规企业所需遵守的监管要求约束。
