BitMine Immersion Technologies 正步入高风险阶段，其以太坊资产的账面亏损持续扩大。近期股价反弹未能站稳，无论从技术面还是与加密市场关联的信号来看，投资信心均在减弱。
截至 2 月 10 日，BitMine 的总投入资金接近 150 亿美元。而其当前投资组合价值已跌至约 77 亿美元。
这意味着，近 49% 的投资价值已被蒸发。与此同时，以太坊现价徘徊在 1,950 美元附近，而 BitMine 的平均入场成本约为 3,850 美元。当前 $ETH 的价格距离公司平均买入价已下跌近 50%，大部分持仓依然处于深度亏损状态。
BitMine 最大的风险隐患在于其安全边际持续缩小。
已实现价格反映了公司主要以太坊建仓的成本区间。当市场价格长期低于这一水平，企业通常面临着减仓压力。
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最新数据显示：
- ETH 平均持仓成本：3,850 美元
- 当前 ETH 价格：1,950 美元
- 未实现亏损比例：49%
这一局面令 BitMine 处于极为被动的境地。各项技术信号也在进一步佐证风险加剧。
从 11 月 18 日至 2 月 9 日，BMNR 日线图上高点逐步下移，而相对强弱指数（RSI）却不断创出新高。RSI 作为衡量买卖动能的指标，可直观反映市场情绪。当价格持续走低、RSI 却走高时，通常意味着出现了隐藏性看跌背离——表面看似平静，实则内部动能正在减弱。
该背离信号出现后，抛售压力迅速回归。此前 BMNR 自 1 月低点反弹近 26%，但涨幅并未维持，目前受背离影响及持仓成本线压力，回调风险加剧。
大资金也已显露观望迹象。Chaikin 资金流量指标（CMF）可衡量主力资金的流入与流出。CMF 数值高于零通常表明主力在买入；低于零则意味着卖压主导。
从去年 11 月底到今年 2 月初，尽管价格下跌，CMF 却呈上升趋势，显示市场仍有一定的长期支撑。但在最近 26% 反弹期间，CMF 依旧未能突破下行趋势线，也未能创新高，甚至始终未站上零轴。这反映出本轮反弹缺少主力资金大规模进场支持，当前趋势仍偏向主力资金持续流出。
均线系统同样释放了风险信号。当前，100 日指数移动平均线（EMA）正接近 200 日 EMA。指数均线（EMA）能更快反映价格短期波动，有助于捕捉趋势反转的早期信号。
当短周期 EMA 下穿长周期 EMA，往往意味着市场弱势加剧。早在 1 月 27 日，50 日 EMA 已跌破 200 日 EMA，形成“死亡交叉”看跌信号，随后 BMNR 跌幅超过 44%。
若再次出现看跌交叉，即便影响不及“死亡交叉”，但下行压力或将加剧。若以太坊（$ETH）走势持续疲软，这一风险将进一步上升。目前，BitMine（BMNR）与 $ETH 之间的相关性依然维持在约 0.5 的中等水平。
若 $ETH 依旧承压，BitMine 股价或将直接受到拖累。
随着持仓成本亏损持续扩大，BitMine 股价结构的重要性日益凸显。短期内，最关键的支撑位在 17 美元附近，距离当前水平略高于 10%。该价位在近期横盘整理期间多次充当支撑。
若 BMNR 跌破 17 美元，下行势头可能明显增强。
在 17 美元下方，下一支撑位于 15 美元附近。如继续失守，斐波那契回撤测算显示 11 美元将成为关键防线，该点位为 0.618 回撤位，历史上具有强有力的支撑作用。若跌至 11 美元，将较当前价位再下跌逾 40%。
而从反弹角度来看，短期修复压力依然较大。BitMine 股价需重新收复 21 美元，方能缓解近期压力，该位置正好对应历史阻力区间。
只有突破 21 美元，BMNR 的短期结构才有望迎来改善。若要进一步上探至 26 美元，需依赖于$ETH 价格的强劲表现以及机构资金的再度入场。目前，两者均充满不确定性。
只要$ETH 持续大幅低于 BitMine 的持仓成本，同时资金流动性走弱，BMNR 的反弹或将面临持续的抛压。
