近期，比特币（$BTC）价格下行，引发了大量关于机构操纵市场的阴谋论。然而，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出，比特币下跌的真正原因其实非常简单直接。
这一观点再次点燃了关于加密市场剧烈波动背后驱动力的争论：究竟是机构布局、技术变数，还是市场周期的自然演变所致？
Hougan 针对社交媒体上广泛流传的阴谋论进行回应。此前，BeInCrypto 就曾报道，有用户指责币安操纵比特币价格。
最近，还有部分社区成员指出，例如 Jane Street“10 点比特币砸盘”这样的时间规律频繁被讨论。对此，Hougan 直言这些猜想远不如现实来得无趣，实际情况比传言所说简单得多。
“这些阴谋论实在太离谱了。最开始说是币安，后来又怪到 Wintermute，接着又是某个不知名海外宏观对冲基金，接着成了纸面比特币。今天又轮到 Jane Street，下周还会冒出新名字。”他表示。
关注我们的 X 账号，第一时间获取全球区块链要闻
Hougan 指出，“比特币真正下跌的原因”在于长期持有者正在主动减仓。数据显示，投资者通过抛售现货比特币、平仓杠杆头寸、以及卖出备兑认购期权等方式，持续给市场价格施加下行压力。
Bitwise 首席投资官认为，当前市场抛售背后有三大核心原因：
- 四年一轮的比特币市场周期论。
- 社区对于量子计算潜在威胁的担忧加剧。
- 部分资金正从加密行业流向人工智能（AI）创业公司。
量子计算相关讨论最近在加密社区持续升温。虽然 MicroStrategy 联合创始人 Michael Saylor 对此曾淡化风险，但部分投资者依然保持警惕。
加拿大商人兼“创智赢家”投资人 Kevin O’Leary 警告称，机构投资者目前将 $BTC 持仓上限控制在约 3%，原因是加密行业尚未就量子安全威胁给出令人信服的解决方案。此外，Jefferies 全球权益策略主管 Christopher Wood 进一步采取措施，因类似担忧已将其模型投资组合中的 10% $BTC 配置移除。
订阅我们的 YouTube 频道，获得行业领袖与资深记者带来的权威解读
与此同时，Hougan 表示，卖压大概率已接近尾声。他认为 $BTC 当前处于“筑底”阶段，未来有望创下历史新高。Hougan 指出，
“这是典型的加密寒冬，之后也会迎来典型的加密春天。”
Hougan 此前曾表示，此轮加密寒冬始于 2025 年 1 月，鉴于历史上熊市平均持续 13 个月，底部或许已经临近。
链上分析师 Willy Woo 则表达了更为细致的看法。他指出，近期的抛售潮已经明显衰减，但需要警惕现货和合约流动性下滑，这可能压制短期内的反弹空间。
Woo 预计熊市行情将在 2026 年第四季度接近尾声，最快 2027 年第一或第二季度有望迎来市场回暖。
“4.5 万美元通常会成为熊市底部。$BTC 自 2009–2026 年以来始终处在全球宏观牛市。若全球宏观经济大幅走弱，3 万美元是下一个关键支撑位，1.6 万美元则是守住长期牛市趋势的最后防线。”Woo 在社交平台发文称。
观点时间线的巨大落差凸显了市场周期阶段的不确定性。不过，多数分析师一致认为，比特币当前的短期走弱是由结构性和心理面因素所致，而非市场操纵。
