比特币（$BTC）在持续的地缘政治紧张局势下依然表现坚挺，自 2 月底以来，整体价格走势持续上行。
Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，MicroStrategy 近期大规模增持比特币，成为本轮上涨行情中的核心推动力量。
MicroStrategy STRC 股票成为比特币上涨的真正引擎
在周二发布的一份备忘录中，Hougan 指出，本轮比特币上涨背后动力多元。他提到，自 3 月 1 日以来，现货比特币 ETF 资金净流入达 38 亿美元，长期持有者亦不断累积新筹码。
不过他强调，MicroStrategy “无疑是唯一最关键的因素”。过去 8 周，该公司累计购入价值 72 亿美元的比特币。
“从 2 月低点至今，比特币涨幅约 20%，当前交投于 76,000 美元附近。市场普遍关注本轮上涨能否延续。答案在很大程度上取决于 MicroStrategy。” Hougan 在 备忘录 中如是表示。
目前，MicroStrategy 持有 818,334 枚 $BTC，距离 100 万枚大关仅差 181,666 枚。Galaxy Research 负责人 Alex Thorn 预测，如果持仓增速不变，MicroStrategy 有望在两年内超过中本聪（Satoshi Nakamoto）所持的 约 110 万枚比特币规模。
Bitwise CIO：MicroStrategy STRC 增持行动远未结束
Hougan 指出，MicroStrategy 能持续大幅买入比特币，得益于不断出售 STRC 股票融资。BeInCrypto 此前报道也提到，2026 年以来，MicroStrategy 通过 STRC 股票融资购入比特币的规模，是同期美国现货比特币 ETF 市场的 10 倍以上。
Hougan 预计，Strategy 将继续依赖 STRC 作为其主要融资工具。他指出，在垃圾债券收益率低于 7%、资金正从私募信贷市场转移的大背景下，STRC 11.5% 的派息率极具吸引力。借助超过 400 亿美元的比特币资产作为“缓冲垫”，他认为市场对于新增发行 STRC 的需求依旧强劲。
“我关注的数据是 Strategy 的总债务（债务 + 优先股）占比特币持仓的比例。目前，这一比例为 33%：其负债 210 亿美元，对应 630 亿美元的比特币资产。如果这一比例逼近 50%，投资者或许会开始质疑。但按当前比特币价格计算，STRC 还有新增 100 亿至 150 亿美元的发行空间。若比特币大涨，空间还会更大。”Hougan 补充道，“我认为 STRC 的融资还远未结束。”
不过，STRC 也并未完全摆脱外界质疑。经济学家彼得·希夫（Peter Schiff）就曾公开批评，认为 Strategy 以比特币为支撑的收益模式正走在“死亡螺旋”的危险路径上。
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