近期，比特币价格走势依旧剧烈波动，反弹尝试屡屡受阻，短线行情未见明显起色。尽管市场近日回调后有所企稳，但交易所交易基金（ETF）投资者的买盘依然表现不一。
即便如此，贝莱德（BlackRock）依然将比特币视为其长期核心资产配置之一，展现出其对比特币穿越短期涨跌周期的坚定信心。
贝莱德已将自家现货比特币 ETF 纳入 2025 年三大核心投资主题之列，凸显其中长期战略信念，而非着眼于短期交易趋势。尽管今年比特币价格经历大幅波动，ETF 资金流入依然持续强劲。
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截至年内，贝莱德比特币 ETF 净流入约 296 亿美元。自产品上市以来，累计净流入已达 625 亿美元。该数据充分体现机构资金对比特币的持续兴趣，也解释了贝莱德为何在市场波动之际依然将比特币列为公司战略重点。
然而，从短期走势来看，ETF 市场表现出截然不同的信号。过去一个月内，比特币 ETF 在约半数交易日出现资金净流出。这一现象说明部分短线投资者需求正在减弱。
周一，全部比特币 ETF 总计录得 1.42 亿美元净流出。资金撤出主要源于价格不确定性的影响。虽然长期资金配置依然稳固，但短线资金流动表明，部分投资者保持观望，等待更明确的市场信号后再加大仓位。
衍生品市场的数据为走势前景增添了新视角。尽管现货需求波动，但永续合约的持仓规模持续扩大。随着比特币近期再度突破 90,000 美元，永续合约未平仓量从 304,000 枚 $BTC 增至 310,000 枚，环比上涨约 2%。
与此同时，资金费率也从 0.04% 升至 0.09%。这种情况往往意味着多头杠杆头寸重新积聚。尽管现货需求整体表现不一，交易者普遍押注年底进一步行情，风险偏好明显提升。
未平仓量上升并伴随资金费率走高，通常反映市场乐观情绪升温。但与此同时，波动性风险也随之加大。一旦价格动能减弱，杠杆头寸集中平仓，可能导致短线剧烈波动放大。
截至发稿时，$BTC 报价约 87,400 美元，运行于 88,210 美元阻力位下方。技术结构显示仍有上行空间。若买方守住当前区间，同时市场情绪趋于稳定，短线动能有望改善。
季节性因素亦可能影响行情。每年圣诞周期间，市场通常流入资金增多且流动性降低。若需求回温，比特币有望冲击 90,308 美元，杠杆多头及投资者热情为其上行带来支撑。
倘若市场乐观情绪未能兑现，下行风险依然存在。若失守 86,247 美元，反弹结构将趋于弱化。在该情境下，比特币或跌向 84,698 美元，多头预期将被证伪，短线市场需保持审慎，尽管长期来看机构力量依然稳固。
