全球资产管理巨头 贝莱德（BlackRock） 正在大量购买以太坊，引发了关于其计划在 ETF 上推出质押服务的传闻。美国证券交易委员会（SEC）最近裁定“质押即服务（Staking-as-a-Service）”协议不属于证券，这进一步推动了这些猜测。
不过，这项政策变化也遭到了 SEC 内部现任与前任成员的强烈反对。眼下，贝莱德面临的最大挑战，或许不是产品设计，而是一场潜在的政治博弈。
贝莱德减持比特币，大举买入以太坊
贝莱德目前发行了最大的以太坊 ETF，而这个市场目前表现尤为出色。然而，自从 SEC 几天前更新了其关于 ETF 质押的政策以来，已有多家资产管理公司提交了提案以利用这一机会。
链上数据显示，BlackRock 正在大量购买以太坊，导致传闻称其目标是推出质押 ETF：
具体来说，BlackRock 正在出售大量比特币以支付这些以太坊。这很可能是由于目前美国市场对以太坊 ETF 的需求增加。
以太坊 ETF连续 11 天出现资金流入，总净资产接近 100 亿美元。然而，一些关键证据支持了 ETF 质押的传闻。
ETF质押功能的障碍：并非技术，而是政治
主要发行商一直在坚持要求 ETF 质押，而 SEC 在 4 月推迟了决策。现在，委员会裁定“质押即服务”协议不属于证券，这可能为这一新产品打开了空间。
据报道，BlackRock 的高管正在游说 SEC 正式确认这一新规则的改变。
那么，问题出在哪里？如果 SEC 持开放态度，而行业对此有强烈需求，为什么委员会不能正式批准在现货 ETF 中整合质押功能呢？
总而言之，主要障碍似乎是政治因素。美国证券交易委员会（SEC）因其近期的加密友好政策转变已经引发争议。其最近关于权益证明（PoS）的决定更是招致了更大的批评。
反加密货币的委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）也抨击了SEC关于ETF质押的决定，声称其加密政策几乎是由一厢情愿的想法所定义。
整个加密行业在政治领域正面临日益增加的敌意和减少的支持。如果这一请求演变成一场大争斗，可能会代价高昂。现在这是最优先的事项吗？
前景尚未明朗，贝莱德或采取多手准备
此外，尽管加密质押不属于现行证券法的范畴，SEC仍需仔细审查质押机制如何与托管和风险披露相互作用。它必须确保零售投资者不会面临隐藏的削减或流动性限制。
简单来说，这个假设的产品提供并不是唯一需要政治支持的有利可图的机会。SEC可能仍会批准ETF质押，但这是目前最大的障碍。
贝莱德（BlackRock）的内部逻辑不透明；它可能正在为一项重大努力做准备，或者专注于其他优先事项。展望未来，结果可能会有不同的方向。
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