坎特菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）最新发布的一份 62 页重磅报告预测，未来 10 年内，Hyperliquid 的 HYPE 代币市值有望达到 2,000 亿美元。该预测基于 Hyperliquid 年收入可达 50 亿美元，并以 50 倍市盈率进行估值。
这家投行首次对与 Hyperliquid 协议相关的两项数字资产金库给出超配评级，标志着华尔街在去中心化交易所基础设施估值方式上的转变。
坎特菲茨杰拉德罕见发布了一份长达 62 页的研究报告，首次覆盖 Hyperliquid 及其生态系统。该公司认为 HYPE 代币长期有望实现市值突破 2,000 亿美元。
这是华尔街主流机构迄今为止最为深入地分析去中心化永续合约基础设施之一。
报告预计，未来十年，Hyperliquid 年营收可达 50 亿美元，并据此给予 50 倍市盈率，推导出 2,000 亿美元估值。
分析师强调，该协议应被视为全球性交易所级别的交易基础设施，而非单纯的高风险 DeFi 投机项目。这一视角区别于加密行业更为激进的多头逻辑，为研究框架提供了全新思路。
Hyperliquid 是一家基于定制 Layer1 区块链的去中心化永续合约交易所。截至 2025 年年内，其平台累计交易量接近 3 万亿美元，创收约 8.74 亿美元手续费。
协议产生的约 99% 手续费通过代币回购和销毁机制返还给生态系统，将平台交易活跃度直接与代币价值挂钩。
坎特菲茨杰拉德将 Hyperliquid 称作“所有交易所的集大成者”，并认为协议手续费规模突破 50 亿美元年收入具有现实可行性。随着协议在永续合约、现货交易以及HIP-3 市场的持续拓展，这一预期值得关注。
报告预计，平台年交易量可实现 15% 的年复合增长，未来十年内年交易规模有望增至约 12 万亿美元。
分析指出，竞争仍然是影响 $HYPE 价格走势的核心变量。
不过，Cantor 认为，市场对于竞争平台的担忧或被过度放大。该机构表示，寻求激励的“积分游客”最终会回流至流动性最充足、成交质量最佳的平台。
即使仅从中心化交易所夺取 1% 的市场份额，也可能带来约 6,000 亿美元的交易量增长。同时，年化手续费收入有望超过 2.7 亿美元——这是报告给出的估算数据。
除 $HYPE 外，Cantor 还首次覆盖了专注于 Hyperliquid 生态的数字资产金库公司 Hyperliquid Strategies（$PURR）与 Hyperion DeFi（$HYPD），并分别给予“增持”评级，目标价分别为 5 美元和 4 美元。
这两家机构持有 $HYPE 代币，通过质押获得收益，同时为合规投资者提供协议经济的股权敞口。目前两者的交易价格均低于净资产价值，Cantor 认为这为传统资金提供了布局机会。
“……华尔街绝不会为看衰的协议写 62 页分析报告。倘若有 Cantor 背书，26.84 美元就是起点。”有用户在 社交平台评论道。
不过，市场表现显示，当前价格走势与投资布局之间存在明显偏差。$HYPE 距历史高点仍下跌约 53%。
从估值外溢看，报告体现了传统金融投资逻辑对加密领域的渗透。Cantor Fitzgerald 以股票型收入模型、现金流倍数和基础设施比对，将 Hyperliquid 视为核心交易场所，而不仅仅是实验性 DeFi 产品。
Cantor 的深度研究显示，去中心化永续合约交易所正在从加密市场的边缘逐步走向核心。随着监管体系日益清晰，越来越多机构正在寻求合规地参与链上市场。
