Cardano（$ADA）价格在确认看跌突破后，已进入关键阶段。该币种不仅失守重要支撑位，技术结构也明显倾向进一步下跌风险。尽管大户持续抛售、按兵不动，散户资金却在积极趁低吸纳。
这导致市场出现高度分化：鲸鱼投资者选择观望，而散户用户则加速入场。当前的核心问题在于，散户到底是在抄底，还是正踏入新一轮下跌浪潮？
Cardano 近 7 日累计下跌近 5%并非毫无征兆。最大鲸鱼持仓群体（持有 1 亿至 10 亿枚 $ADA 的钱包）在头肩顶下破前数日，便已提前减少仓位。
想获取更多此类币种洞察？点击订阅主编 Harsh Notariya 的每日加密简报。
数据显示，截至 2 月 19 日，该群体共持有约 25.4 亿枚 $ADA。而到 2 月 23 日，持仓量降至 24.2 亿枚。短短几日间，累计减持规模高达 1.2 亿枚，约合 3,000 万美元。
值得注意的是，这一抛售行为早于 2 月 22 日头肩顶形态确认下破之前。这意味着，鲸鱼在形态初现时便已开始规避风险，显示出其对后市的谨慎态度。更重要的是，截至目前，鲸鱼尚未重启买入力度。
缺乏新一轮大户资金的进场，比单纯的抛售本身更值得警惕。一般而言，如果大资金看好后市，会在重要支撑位附近逐步建仓。而当前鲸鱼迟迟未回补，说明其整体依然保持观望甚至偏谨慎的姿态。
这也引发了一个核心疑问：既然大户选择避险，为什么小资金却在此时积极进场？
交易所资金流数据显示，散户行为正在发生剧烈转变。2 月 21 日，$ADA 的交易所流出总额约为 34.45 万美元。而到了 2 月 23 日，流出量激增至 255 万美元。两天之内增幅高达 640%。
当投资者将币提至个人钱包时，意味着交易所出现资金流出。这通常代表买入并打算持有，而非准备抛售。从当前趋势来看，散户正在“逢低买入”，而大户（鲸鱼）则明显选择了卖出。
但另一项关键指标显示，本轮调整或并未结束。“总流通供应盈利比例”指标可衡量当前流通中处于盈利状态的代币占比。2 月 12 日，该指标降至 6.06%，创下近三个月新低。
此后，该指标曾回升至 11% 左右，但在后续下行中，目前维持在 8.45% 附近。尽管整体盈利水平仍处于较低区间，但已经比近期低点高出约 40%。这很重要，因为当盈利比例始终高于极端恐慌水平时，市场往往还有进一步下探的空间。
这意味着，$ADA 未来仍有进一步下行空间。
由此，市场出现了明显的分歧：虽然散户在积极建仓，但盈利水平和大型持有者的态度都释放出“谨慎”信号。$ADA 价格走势图揭示出，这场矛盾可能即将迎来关键节点。
$ADA 8 小时图已确认“头肩顶”形态跌破。该形态通常意味着市场从累积阶段进入分发阶段，预示后市存在进一步下行风险。
此前市场关注到，$ADA 失守关键支撑 $0.266，目前徘徊在 $0.265 一线，短线内并未出现强力反弹。连代表“聪明资金”动向的 SMI（Smart Money Index）也在价格跌破支撑位时与信号线背离，这与大户持观望态度一致，预示着短期内或难现散户预期的迅速回升。
当前，$ADA 的第一道重要支撑位在 0.259 美元附近。
若该水平失守，Cardano 价格或将进一步下探至 0.233 美元区间。这意味着从当前价格起，仍有 12% 的下行空间，并与本轮下跌形态的理论跌幅相吻合。除非 $ADA 能有效收复更高阻力区，否则整体结构依然偏空。
只有 $ADA 重回 0.276 美元上方，才会初步显现企稳迹象。不过，要彻底打破空头趋势，价格必须强势突破 0.293 美元。若不能实现，整体趋势仍以延续下行风险为主。
