美国商品期货交易委员会（CFTC）日前裁定，纽约交易员 Sidney Lebental 因在美国国债期货市场进行“虚假申报”（spoofing）交易，需支付 20 万美元罚款。本案涉及 2019 年在芝加哥期货交易所约 50 笔具有误导性的订单，现已宣告终结。
根据和解决定，Lebental 未认同也未否认相关调查结论。此外，他将被禁止在 1 个月内参与商品衍生品交易，并被要求严格遵守《商品交易法》关于“虚假申报”行为的规定，避免再次违规。
美债期货操纵手法揭秘
CFTC 指出，Lebental 在 2019 年 1 月至 9 月期间约 50 次实施虚假申报，主要针对 Ultra 美国国债期货合约，即与 25 至 30 年长期国债挂钩的品种。
具体操作上，他会在某一侧下真实的现券或期货合约订单，同时在价格相关的另一只期货合约对面大额挂单制造虚假市场信号。
一旦真实订单成交，他即快速撤销对盘的大单。CFTC 指出，Lebental 明知这些合约之间高度相关，因此足以影响价格走势，从而为自己谋取交易优势。
处罚与行业背景
除 20 万美元民事罚款外，命令还明确对其商品衍生品交易实施 30 天禁令，并按惯例要求公开合规声明。在此期间，所有注册交易场所需暂停其交易权限。
Lebental 在被调查期间曾担任某全球性银行线性利率交易台主管。此前，他也曾在美国银行证券（Bank of America Securities）等机构任职。
他还曾受到金融业监管局（FINRA）的同步调查。FINRA 曾就数百笔可疑美债订单质询过他，并于 2024 年与其达成和解。
2023 年底，美国银行因其交易台存在美债虚假申报行为，已向 FINRA 缴纳 2,400 万美元罚款。
CFTC 此次执法行动针对的是此前已被监管机构关注的行为。美债市场参与者将继续关注同一交易台及相关衍生品虚假申报行为的后续监管举措。
