随着中国人民银行（PBOC）考虑采取刺激措施应对经济活动放缓，加密货币市场正面临关键时刻。
分析师指出，如果北京向系统注入流动性，山寨币可能会迎来显著上涨，甚至有望突破此前的历史高点。
中国或下月推出经济刺激方案
尽管新闻头条常常聚焦于美国联邦储备，但中国的货币政策对全球风险资产，包括加密货币，具有同等重要的影响。2025 年 3 月的一份 21Shares 报告指出，比特币价格与全球流动性之间的相关性高达 94%，超过了标普 500 指数和黄金。这一相关性强调了央行政策在塑造投资者对加密市场情绪中的重要性。
根据 Porkopolis Economics 的数据，美国 M0 货币基础目前为 5.8 万亿美元，欧元区为 5.4 万亿美元，中国为 5.2 万亿美元，日本为 4.4 万亿美元。鉴于中国占全球 GDP 的19.5%，PBOC 的政策决定对国际资本流动具有重要影响，即便美联储主导市场关注。
2025 年 7 月的中国经济数据显示出多个疲软领域。根据高盛的估计，零售销售环比下降0.1%，固定资产投资同比下降5.3%，为 2020 年 3 月以来的最大降幅。同时，工业生产仅微增0.4%，显示出增长动能有限。
失业率也显示出压力迹象，7 月份基于调查的城市失业率上升至5.2%，高于 6 月的 5.0%。彭博社指出，PBOC 可能“最早在 9 月”推出刺激措施，而野村证券和德国商业银行的经济学家也预期将有支持政策出台。
央行通常通过降息或特殊融资条件来实施刺激措施，从而有效扩大货币供应。这类干预措施历来通过提高流动性和降低融资成本来推动风险资产，包括股票和加密货币。在加密货币领域，这可能会转化为对山寨币的需求回升，因为山寨币历来对全球流动性的变化较为敏感。
美股信号提供市场背景
尽管美国经济衰退的担忧日益加剧，但市场表现依然相当坚韧。密歇根大学在 8 月初发布的消费者调查显示，60% 的美国人预计未来一年失业率将恶化，这一情绪上一次出现是在 2008-09 年金融危机期间。
然而，投资者依然表现出乐观情绪。标普 500 指数首次收于 6,400 点以上，而 5 年期美国国债收益率从8 月 4 日的 3.74% 回升至周五的 3.83%，这表明风险厌恶情绪有所减弱。较高的国债收益率通常意味着投资者更愿意接受风险较高的资产，因为当信心增强时，对政府支持的工具的需求会减少。
对于加密货币市场而言，这种因素的结合——坚韧的股市、回升的收益率以及潜在的中国刺激措施——为山寨币的复苏创造了有利环境。如果中国人民银行采取扩张性措施，流动性的涌入可能会推动资金广泛流入加密货币市场，推动一系列代币价格上涨。
山寨币应对市场不确定性
在 2017 年打压之前，中国是全球最大的加密货币和山寨币市场之一，拥有显著的草根和机构兴趣。像 NEO 和 VeChain 这样的山寨币，由于其深厚的中国背景，尤其受到当地投资者的欢迎。
尽管由于政府限制，中国的加密货币持有率已降至约 5.2%，反映出零售参与度的下降，但中国的区块链项目和山寨币仍然拥有强大的企业和技术支持。据报道，许多中国公民尽管受到限制，仍通过离岸平台或代理参与加密市场。
尽管流动性条件有利，但仍存在一些不确定性。全球经济衰退的担忧、地缘政治紧张局势以及不断变化的监管框架可能会抑制投资者的热情。此外，尽管中国的刺激措施可能注入流动性，但这些措施的有效性将取决于市场的看法和执行情况。如果刺激政策不足或只是暂时的，山寨币市场可能仅会温和反应。
分析师还强调美国经济状况的重要性。国债收益率的上升表明投资者越来越多地在定价通胀和增长预期。这些信号与中国的流动性政策相互作用，形成了一个复杂的背景，在这种背景下，山寨币可能蓬勃发展或面临阻力。投资者还应关注特朗普政府的中国关税，这些关税已被延迟了 90 天。
