Circle 于 5 月 30 日将 Zama 的机密 USDC 合约列入黑名单，冻结了约 1,260 万美元存放在 cUSDC 代币合约内的资产。
此次冻结措施导致所有持有机密 USDC（cUSDC）的用户无法将其代币兑换成标准 USDC。这一举动也再度引发了关于发行方对注重隐私的去中心化金融（DeFi）协议掌控力度的讨论。
Circle 黑名单冻结致 cUSDC 无法兑换
作为 USDC 的发行方，Circle 在 USDC 智能合约中设有内置黑名单机制。授权账户可将地址添加进黑名单，被列入黑名单的地址将无法发送或接收该稳定币。
本次被封禁的合约是一个 ERC-1967 代理合约，代表 cUSDC 代币持有人托管 USDC。Zama 隐私协议采用全同态加密（FHE），在公链上隐匿账户余额及转账金额，保障交易隐私。
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Circle 尚未就此次冻结事件发布公开解释。
过往的冻结措施通常基于制裁令、法院指令或涉嫌非法活动。例如，2022 年美国财政部对混币协议 Tornado Cash 实施制裁后，Circle 曾将涉及该协议的 USDC 地址列入黑名单并冻结资金。
ZachXBT 调查：冻结事件疑与 Overnight Finance 相关
链上分析师 ZachXBT 追踪发现，相关资金来源于一个钱包，该钱包于 5 月 11 日向 Zama 协议充值了 1,240 万 USDC。该钱包疑似归属于 Overnight Finance。
Overnight Finance 近日举行了一次 Snapshot 治理投票，涉及分配金库资金。在部分持币者指责团队或有“跑路”（Rug Pull）嫌疑后，相关争议可能触发了本次资金冻结事件。
无论具体原因如何，这一事件首次出现了相关方单方面冻结协议合约或地址，且资金还与 Zama 用户存在混同的先例。
由于资产混同，部分无辜的 cUSDC 持有者也可能与被针对的地址一同被锁定，无法操作资产。
稳定币控制权再度成为行业焦点
本次冻结事件再次暴露出隐私协议和法币支持型稳定币之间反复出现的权力博弈。尽管 USDC 运作于去中心化基础设施之上，但 Circle 依然持有单方面冻结资金的权力。
业内批评者长期警惕中心化发行方所形成的资金“卡脖子”风险。今年，Circle 曾提出 可逆 USDC 计划，并表示在特定情形下可撤销交易，从而进一步加剧了相关争议。
同类担忧也集中在 Coinbase 有能力通过智能合约 拉黑质押以太坊地址的权限上。
目前，cUSDC 持有人在资金冻结状态下暂无明确渠道追回其资产。
截至发稿，Zama 和 Circle 均未对受影响的用户发布公开声明。
Circle 可能会撤销冻结操作或作出公开解释。此次事件的后续处理，或将成为日后隐私类项目评估是否基于中心化稳定币进行开发的重要参考。
