Citadel Securities 展现了其在加密领域的双重立场：一方面公开反对对去中心化金融（DeFi）的监管豁免，另一方面又共同领导了对 Ripple 的 5 亿美元投资。
这一举动突显出在对合规的区块链基础设施的机构支持与对完全去中心化协议的怀疑态度之间的日益分化。
Citadel Securities 于 2025 年 12 月 2 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份正式信件。在信中，这家资本市场公司反对为交易代币化美国股票的 DeFi 平台提供豁免。
该公司认为，去中心化平台必须遵守现有的投资者保护规定。信件中对透明度、反洗钱（AML）和了解客户（KYC）合规性、市场控制和托管标准表示担忧。
“对 DeFi 的豁免可能会危及投资者和更广泛的市场，”信件警告道，呼吁在所有交易场所，无论是中心化的还是基于区块链的，实施一致的监管。
这一立场引发了加密支持者的批评。区块链协会警告称，将传统规则适用于开源协议可能会抑制创新。
这一辩论反映了历史上的 SEC 冲突，如前主席 Gary Gensler，他倾向于严格执行，而委员 Hester Peirce经常持不同意见，主张监管的灵活性。
尽管公开反对 DeFi 豁免，Citadel 还是共同领导了对 Ripple 的 5 亿美元融资。
此次投资使 Ripple 的估值达到 400 亿美元，显示出对其合规至上的基础设施的信心。其他参与者包括 Pantera Capital、Galaxy Digital、Brevan Howard 和 Marshall Wace。
Ripple 在机构市场上积极扩展。它在两年内收购了六家公司，包括以 12.5 亿美元收购的Hidden Road（现重命名为 Ripple Prime）。Hidden Road 目前为 300 家机构提供服务，并处理每年 3 万亿美元的交易。
另外的收购，如 GTreasury（10 亿美元）和 Rail（2 亿美元），增强了 Ripple 在托管、结算和资金管理服务方面的实力。
该公司的 RLUSD 稳定币市值已超过 10 亿美元，近期 25% 的股份回购反映了其财务上的稳健。
Ripple 目前已获得全球 75 个许可证，并处理了 950 亿美元的支付，定位为传统金融与区块链之间的桥梁。
尽管有机构支持，XRP 在投资公告后下跌近 10%，至 2.17 美元，反映出投资者对其短期实际用途的疑虑。
Citadel 在公共监管倡导与私营市场押注之间的对比，突显出更广泛的趋势。机构更倾向于选择在合规框架内运营的区块链项目，而非完全去中心化的系统。
随着法规的完善，资金正日益流向合规的区块链解决方案，在确保投资者保护的同时保持创新。
Citadel 的行动表明，监管的明确性现已成为大规模机构采用的必要条件，即便这与去中心化金融（DeFi）的精神有所不同。
