华尔街加密宠儿扩张 获20亿美元债务融资

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端起一杯咖啡，因为在加密货币头条追逐常规的混乱之际，一些更为安静且经过深思熟虑的事情正在发生。这种动向不会大声呼喊，但会向那些知道如何观察的人发出信号。

Coinbase 发债 20 亿美元谋增长

华尔街在加密领域的宠儿，Coinbase 交易所宣布了一项新的 20 亿美元可转换债券发行计划，目标为机构投资者。

在一个波动但日益成熟的加密市场中，这一战略举措表明 Coinbase 有意在数字资产基础设施的核心地位上进一步巩固其地位。

根据条款，Coinbase 将通过《证券法》第 144A 条的私募发行 10 亿美元的 2029 年到期可转换高级票据，以及另一笔 10 亿美元的 2032 年到期票据。视市场情况而定，发行规模可能会增加 3 亿美元，均匀分配在两个部分之间。

然而，这取决于初始购买者在发行后 13 天内行使其选择权。

这种结构为 Coinbase 提供了灵活性，能够在不立即稀释股权的情况下筹集资金。同时，如果COIN 股票表现良好，也为机构买家提供了上涨的机会。

然而，真正的信号来自于时机的选择。Coinbase 的举措正值加密货币宏观相关性重新受到关注之际，稳定币流量激增，以及机构需求不断增长。

然而，COIN 股票一直波动不定，盘前交易中下跌超过 3%。尽管如此，尽管其市场主导地位，公司仍面临市场阻力和周期性收入波动的挑战。

Coinbase 计划扩展工具箱

Coinbase 的 20 亿美元可转换债券发行与MicroStrategy 的多次可转换债务销售在结构上相似。

然而，它们在目的、风险特征和加密货币敞口方面有所不同。

可转换高级票据：

• 两家公司均发行可转换高级无担保票据，这意味着债务可以转换为股票，并在破产时优先于股权。

目标机构买家：

• 两家公司均通过《证券法》第 144A 条向合格的机构买家进行私募销售。

使用封顶期权（两者均可选）：

• 两家公司通常会进行封顶期权交易，以在股票转换后大幅上涨时抵消稀释效应。

主要区别：

当其他加密公司专注于迷因币整合和Layer-2 扩展时，Coinbase 正在以技术前瞻的投资银行方式扩展，理解在日益金融化的加密经济中战略杠杆的价值。

利率和转换条款将在定价时最终确定，Coinbase 已经为在加密华尔街的下一个版本中扮演更大角色做好准备。

据最近一篇美国加密新闻报道，该交易所最近已在纽约证券交易所上市，为其最新的尝试增添了可信度。

今日图表

Alpha速递

以下是今天需要关注的美国加密货币新闻摘要：

• Base 链宕机事件再次引发对 Coinbase 中心化排序器模型的担忧。
• 在 GENIUS 法案通过后，USDe 大涨，但Ethena 的稳定币会是本轮周期的 UST 吗？
• 币安创始人赵长鹏表示美国银行再也无法忽视加密货币。
• 9 月美联储降息概率达 92.2%，这对加密市场意味着什么？
• Pump.fun 代币上涨 15%，创始人Alon Cohen 暗示重大生态系统消息。
• Mantle 创下 5 个月新高——投资者为何纷纷涌向 MNT？
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• 到 2025 年，美国会拥有近一半的比特币吗？新预测引发热议。

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