Coinbase 对 2025 年第三季度持乐观态度，预测加密货币市场将进入全面的山寨币季。
尽管当前条件为即将到来的山寨币季提供了良好的基础，但投资者仍需密切关注未来几个月的市场因素和宏观经济发展。
宏观趋势指向第三季度山寨币季根据Coinbase 机构部门的报告显示，随着 9 月的临近，市场正接近一个全面山寨币季的门槛。
具体来说，比特币的市场主导地位在 5 月达到 65%，但在 8 月下降至约 59%。这清楚地表明资金正在流入山寨币。同时，自 7 月初以来，所有山寨币的总市值已飙升超过 50%，达到约 1.4 万亿美元。
“我们认为当前的市场条件已经开始发出信号，表明可能会在 9 月进入全面的山寨币季。” 报告指出。
尽管山寨币季指数仍相对较低，约为 40–45，尚未达到正式宣布山寨币季所需的 75 阈值，但市场仍持谨慎乐观态度。当前的宏观趋势和市场信号为 2025 年第三季度的强劲反弹奠定了基础。
Coinbase 强调的一个关键因素是美联储可能在 9 月或 10 月降息的潜力。现金仍然“困在”货币市场基金中，总额超过 7.2 万亿美元，创历史新高。如果这些基金的收益率下降，基金经理可能会释放零售资本，并将其转向风险较高的资产。市场力量正在为山寨币从这一潜在转变中率先受益做好准备。
与此同时，以太坊（$ETH）正成为资本轮动的焦点。自 7 月初以来，$ETH 的市值已上涨约 50%，这得益于数字资产库的强劲需求。这一增长进一步受到稳定币和现实世界资产（RWAs）相关叙事的推动。
Bitmine Immersion Technologies 等机构已购买多达 115 万枚 $ETH，而各基金合计持有近 300 万枚 $ETH，相当于全球供应量的 2% 以上。同时，与以太坊密切相关的代币，如 Arbitrum、Ethena、Lido DAO 和 Optimism，也取得了显著涨幅。Lido 的 58% 月度涨幅可能源于新立法将质押代币认定为非证券。
Coinbase 还指出流动性恢复的迹象，表明市场可能已准备好迎接下一个牛市阶段。交易量、订单簿深度和稳定币发行等指标在经历六个月的下滑后正在回升。这是支持潜在资本流入山寨币的关键信号。
总之，Coinbase 对 2025 年第三季度持乐观态度，特别是随着宏观经济、监管和市场条件逐渐趋于一致。随着 9 月的临近，这些因素为真正的山寨币季奠定了坚实的基础。然而，要正式宣布山寨币季，山寨币季指数必须超过 75，表明市场的广泛和持续的反弹。
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