財政部長斯科特·貝森特重申呼籲終止國會股票交易，強調立法者提供的報酬遠超市場基準。
2024年，參議院財政委員會主席羅恩·懷登的投資組合激增123.8%，而標普500指數的24.9%大幅成長，而議長南希·佩洛西的投資組合回報率為70.9%。
貝森特敦促結束國會交易，眾議院領袖看到超額回報
Scott Bessent 的 警告正值資產管理人在美國股票持有創紀錄的多頭部位之際。標普500期貨淨多頭曝險已達49%，接近歷史高點。
分析師表示，極端市場定位與日益嚴峻的政治審視交織，引發了時機上的疑問。
根據知名分析師EndGame Macro的說法，監管對內線或政治交易的關注通常出現在牛市週期的後期，通常是公眾挫折感和估值達到高峰的時候。
分析師 說：「當規則對最接近資訊的人變得更嚴格時，通常是因為獲利潛力已經大部分被收割。」
越來越多的研究凸顯了國會表現優異的嚴重性。國家經濟研究局魏尚進與周逸凡的工作論文發現，國會領導人在擔任領導職務後，每年表現約為同儕47%。
分析指出兩個驅動因素：
- 直接政治影響
例如在監管行動前交易，或投資於預期能獲得政府合約的公司，以及
- 非公開資訊的存取
關於本州或捐贈公司，這些資訊一般投資者無法取得。
歷史例子說明了這一優勢。
- 據報導，佩洛西在2012年股票法案後累積報酬率達854%，而標普500指數則為263%。
- 懷登在2024年擔任參議院財政委員會主席時，據稱獲得了123.8%的增長，而他2023年的表現為78.5%，遠高於標普500指數的24.8%。
這些數字超越許多專業對 沖基金的報酬，凸顯了重大資訊不對稱，並引發對市場公平性的疑慮。
貝森特的介入將辯論定位為國會的公信力問題，而非黨派問題。
他在貼文中表示：「當國會領導職位的成員回報遠超許多全球頂尖對沖基金時，這會削弱國會本身的基本公信力。」
公眾對禁止國會交易的支持度很高，2024年YouGov民調顯示77%的共和黨人、73%的民主黨人和71%的獨立選民支持。
立法努力，如 《恢復國會信任法案》，將要求立法者及其近親在180天內出售個別股票。不過，這會讓他們保留共同基金和ETF。
然而，眾議院領導人尚未安排全院投票，且截至2024年12月，解除請願書所需的218個簽名中僅收集到23個。
立法者意見分歧，有人警告限制措施可能阻礙合格候選人，另一些則稱改革為「常識」及良好治理的議題。
創紀錄的多頭市場持倉預示週期即將成熟
關於國會交易的辯論，正值股市歷史性多頭的背景下進行。Kobeissi Letter 報導，標普 500 期貨淨多頭部位增加了 49%，自 2022 年以來約增加了 400%。
這幾乎是長期平均的兩倍，且比歷史常態高出兩個多標準差。
納斯達克100期貨同樣被推高，標普500指數在2025年創下37個歷史新高，為2020年以來第三高。
儘管如此， 美國銀行（BofA ）仍持謹慎態度。銀行預測標普500指數將於2026年底達到7,100點，僅比目前水準高出4%。美國銀行指出，AI相關估值壓力及科技驅動消費放緩的潛在因素。
分析師認為，極端持倉與潛在監管行動的結合，顯示市場成熟，而非新一波擴張。改革的時機可能凸顯內部人士已掌握大量上漲空間的時刻。
這種創紀錄的多頭押注與日益嚴苛的監管審查並行，成為市場週期的晴雨表，而非立即警告崩盤。這同時也提醒我們， 晚期週期動態正在塑造股票與風險資產市場，包括加密貨幣市場。
