周二，铜价逼近每磅 6.80 美元，仅较去年 9 月创下的历史高位低约 2%。美国加息担忧缓解以及智利采矿业最新扰动成为推升因素。
在全球重要金属市场伦敦金属交易所，铜价上涨 0.5%，至每磅约 6.63 美元。自 2026 年初以来，铜价已累计上涨约 17%，彰显今年涨势之强劲。
美联储加息担忧降温，市场加息预期调整
美联储于 9 月加息 25 个基点，这是自 2023 年以来的首次加息，目标利率区间升至 3.75%–4.00%。
目前市场对本月再次加息的预期显著下降。根据 FedWatch 数据，市场认为美联储将在 10 月 28 日会议上维持利率不变的概率高达 80.6%。
如果暂停加息，将有助于缓解工业金属的压力。加息通常会导致工业金属表现疲软。不过，克利夫兰联储主席 Beth Hammack 也强调，2026 年末前仍可能存在进一步加息的可能性。
矿业扰动加剧，铜供应持续收紧
本周日，智利 Codelco 旗下 El Teniente 铜矿露天矿发生泥石流事故，导致两名外包工人遇难。由于持续强降雨，Codelco 已宣布对部分 生产线停产。
El Teniente 是全球最大铜企 Codelco 的旗舰矿区。就在 2025 年 7 月，该矿同样因坍塌事故造成 6 名矿工遇难。
此外，全球最大铜矿 Escondida 曾在 9 月短暂停止生产。Antofagasta 旗下 Centinela 铜矿工会表示，自 11 月起的罢工将对整体产量造成压力。
在印度尼西亚，Freeport-McMoRan 的 Grasberg 矿目前产能仅恢复到正常水平的 67%。产能全面恢复预计要到 2027 年底之后。
因此，摩根士丹利预计今年铜供应将出现约 60 万吨的缺口。这一短缺曾在 9 月推高铜价创下历史新高。
长期来看，需求端利好铜价。Coppernico Metals 首席执行官 Ivan Bebek 指出，到 2040 年，铜的需求量有望激增 50%。
铜价走势展望
近期铜价的表现显示，涨势有望延续，下一关键目标价为每磅 7 美元。
自 6 月底以来，每当铜价回落至上升趋势支撑线附近，均出现明显反弹。此外，过去 100 个交易日的均价也在持续托底，有效遏制了跌幅扩大。
上述两项指标均指向 6.55 美元，这是多头或将再度发力的重要价位。
目前，铜价已重新站上 6.70 美元，此前在今年初该水平曾多次受阻。接下来，市场将考验 9 月创下的历史高点——约 6.95 美元。
若铜价突破前高，7 美元将成为下一目标，较当前水平有约 3% 的上行空间。
哪些因素会令铜价回调？
尽管整体趋势依旧强劲，但部分信号显示反弹动能正在减弱。
铜的相对强弱指数（RSI）目前在 55 左右，表明买方依然占优，但自 8 月以来上行动能有所放缓。
从走势图来看，铜价正处于收窄的上升通道内。此类形态往往意味着价格可能面临修正压力。
一旦出现回调，6.55 美元将是首个重要支撑位。若跌破该水平，铜价或将进一步下探至 6.31 美元。
下一关键事件将于 10 月 14 日（周三）上演，届时美国将公布最新通胀数据。
若通胀高于预期，可能加大美联储加息压力，对铜价形成负面影响；若数据表现温和，则有望助力铜价再度挑战历史新高。
