NYSE Arca 和 NYSE American 已正式取消针对比特币（$BTC）和以太坊（$ETH）现货 ETF 期权的 25,000 张合约持仓及行权限制，成为美国主要期权交易所中最后完成此项过渡的两家。
美国证券交易委员会（SEC）已免除对上述申请的常规 30 天审查期，使相关变更即时生效。
本次规则调整涵盖 11 只加密 ETF 产品，包括 贝莱德（BlackRock）旗下的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）、富达（Fidelity）的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）、ARK 21Shares Bitcoin ETF（ARKB），以及 Grayscale 比特币与以太坊信托（Grayscale’s Bitcoin and Ethereum Trust）。
相关文件还解除此前不允许上述 ETF 以 FLEX 期权形式交易的限制。FLEX 期权可为机构投资者量身定制行权价格及到期日等关键条款。
未来，期权持仓限制将适用各自交易所依据成交量与流通股本设定的标准规则。对于规模大、流动性强的 ETF，其期权持仓上限有望提升至 250,000 张合约甚至更高。
2024 年 11 月加密现货 ETF 期权刚上线时，25,000 张限额作为风险预防措施实施。彭博资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 当时指出，IBIT 期权上市首日名义成交额就高达 19 亿美元，显示市场热度极高，即便受制于持仓上限。
早在 2026 年 1 月，Nasdaq ISE 和 Nasdaq PHLX 便已递交解除持仓上限的申请。MIAX 同月也提出相关变更，MEMX 紧随其后于 2 月申请，Cboe 则在 3 月正式提交。随着 NYSE Arca 和 NYSE American 本周加入，市场全面完成相关调整。
SEC 表示，此次申请不存在全新监管风险，因为其他同类交易所已执行类似规则。目前意见征集期将持续至 4 月 13 日，不过规则已即时生效。
值得注意的是，Nasdaq ISE 另有一项拟议，将 IBIT 单一产品期权持仓上限提升至 100 万张，目前仍在 SEC 审议中。如获通过，IBIT 的持仓上限将与美国规模最大的股票 ETF 实现接轨。
持仓上限的放开，将为机构投资者带来更高效的对冲、套利及风险管理空间。FLEX 期权的开放也将助力机构根据自身需求定制合约条款，这一功能在包括 SPDR Gold Trust（GLD）、iShares Silver Trust（SLV）等主流商品 ETF 领域早已成为业界标准。
这一重大举措意味着，加密 ETF衍生品现已纳入支撑黄金、白银期权十余年的同一基础设施体系之下。
对于此前受限于专属规则的机构投资者来说，如今已与其他大宗商品类别处于同一起跑线。
此项改变正值全球宏观环境高度波动：美伊战争升级、油价飙升，以及美联储降息预期减弱等多重因素驱动市场动荡。
目前，$BTC ETF 净资产规模接近 910 亿美元，机构资金正日益主导加密价格发现机制。监管层取消了期权的额外限制，为大型配置方提供了与贵金属与股票指数同等规模的风险管理工具。
这种改变能否真正推动加密 ETF 期权交易量增长、提升市场流动性，有望在 2026 年第二季度的数据中见分晓。配套基础设施已然就绪，接下来便是资本如何布局。
