12 月加密市场整体表现低迷，但部分机构投资者依然实现了年末盈利。
链上数据分析平台 Nansen 最新数据显示，尽管市场价格持续承压，多家主流加密基金仍实现数百万美元的已实现收益。然而，随着 12 月推进，这些机构基金逐步转向更为激进的抛售策略。
Nansen 数据显示，做市商 Wintermute 成为 12 月最盈利的机构基金，录得约 317 万美元已实现利润。
Dragonfly Capital 紧随其后，该机构下属多个钱包分别实现 190 万美元、100 万美元及 99 万美元的盈利。
IOSG 以及 Longling Capital 也名列月度收益榜前列。这些走势表明，利润主要集中在一批活跃度极高的机构投资者手中，而非零星的钱包地址独立获利。
“利润主要集中在少数机构资金，而非偶发的钱包地址。”Nansen 指出，强调良好的策略执行和主动的交易管理让这些机构在整体市场下行中脱颖而出。
此外，Arrington、Pantera 及 Polychain 也被纳入 Nansen 追踪的 5 条区块链网络 30 天收益数据，各自表现存在差异。
12 月对于大多数加密市场参与者而言颇为艰难，波动性加剧，市场情绪在年末进一步走弱。
尽管如此，Wintermute 与 Dragonfly Capital 把握住短期市场错位和流动性机会，实现超额收益。
他们的优异表现再次证明，在市场压力加剧期间，资金规模、专业交易基础设施以及多链监控能力成为主要优势。
Dragonfly Capital 通过在不同钱包间分散资金配置，有效分散风险，并捕捉到多类资产上涨空间，其策略具有明显多样化特点。
与此同时，Wintermute 凭借头部流动性提供商的角色，能够在市场波动中持续获利，而非沦为波动性的受害者。
IOSG 与 Longling Capital 同样取得了亮眼收益，跻身当月最盈利的基金阵营。整体数据展现出在大部分散户投资者艰难应对行情之际，机构资金展现出强大的韧性。
然而，Nansen 的链上追踪数据显示，这些业绩突出的机构基金目前更倾向于卖出，而非继续加仓。
12 月 26 日，QCP Capital 向 币安（Binance）交易所存入 199.99 枚 $ETH，价值约 59.6 万美元。这一操作通常被视为为出售做好准备。
Wintermute 近来也在持续卖出。虽然社交媒体上有声音指责其在 12 月波动行情中大举抛售比特币和以太坊，但链上数据证实，Wintermute 实际是在月初建仓后逐步减持，降低风险敞口。
整体来看，这些操作更符合获利了结与风控调整，而非被动持有。
Dragonfly Capital 也在 12 月继续减仓 Mantle（$MNT）。过去七天，基金向 Bybit 存入了 600 万枚 $MNT，按当时价格约合 695 万美元。
尽管出现大额转出，Dragonfly 仍持有 915 万枚 $MNT，当前估值约 1 076 万美元，显示其仅进行部分减仓，尚未全部离场。
一方面，12 月机构集体斩获丰厚利润；另一方面，卖压迅速上升，反映了机构投资者的双重策略：
- 行情波动时抓住机会积极操作，
- 市场有变化时迅速降低风险敞口。
对于专业基金而言，年底卖出也可能涉及投资组合再平衡、资本保值，或为 2026 年初的新一轮配置做准备。
尽管头部基金持续卖出可能在短期内带来一定抛压，但这一举动更多反映出机构的纪律性管理，而非明确看空市场。
