加密貨幣基金創下自2025年11月中旬以來最大週外流，合計虧損17.3億美元。此時，整個加密市場的投資人情緒仍堅定處於風險避險狀態，有三個因素解釋了這次回調。
撤資的規模與範圍顯示市場仍在努力恢復信心。這發生在巨集不確定性頑固，以及關於加密貨幣作為避險工具角色的敘事逐漸消退之際。
上週加密貨幣外流達到17.3億美元：你需要知道的資訊
根據最新的CoinShares報告， 拋售主要集中在美國，該國合計約有近18億美元的資金流出。
在資產層面，這次回落是廣泛的，比特幣以10.9億美元的外流領先撤資。
值得注意的是，這是自2025年11月中旬以來，比特幣產品流出的最大規模。這顯示市場情緒尚未從 十月出現的劇烈價格波動中恢復。
空頭比特幣投資產品錄得50萬美元的小額流入。不過，這種失衡顯示出防禦性配置，而非基於信念的空頭押注。
以太坊緊隨其後，流出6.3億美元，而 XRP 則有較溫和的1820萬美元投資產品流出。
綜合來看，這些數據顯示賣壓並非單一敘事或代幣所獨有。相反地，它反映出跨投資組合加密資產敞口的更廣泛重新調整。不過，也有幾個顯著的例外。
報告摘錄中 寫 道：「Solana 逆勢而上，流入 1710 萬美元，而其他公司則是小幅流入，尤其是幣安（460 萬美元）和 Chainlink（380 萬美元）。」
這些配置顯示市場部分區域仍吸引關注，特別是尋求相對強弱或生態系統 特定催化劑的投資人。
塑造投資人行為的三大核心力量
值得注意的是，上週的加密基金流向大幅修正了截至1月17日當週的市場走勢。根據BeInCrypto報導，加密基金 的資金流入高達21.7億美元，比特幣領先競爭。
在這樣的背景下，CoinShares研究主管James Butterfill強調推動加密貨幣外流的三大根本因素。
- 對降息的期望逐漸減弱
首先， 對降息的預期逐漸減 弱，已經侵蝕了加密貨幣最重要的多頭巨集順風之一。CME FedWatch 工具的數據顯示，市場估計聯準會降息的機率僅有 2.8%。
隨著市場推遲貨幣寬鬆的時間表，投機性資產，包括數位資產，面臨來自對實質殖利率與流動性敏感機構配置 者的 新一輪壓力。
- 負價格動能
其次，負價格動能持續強化 看跌位置。自2025年10月回撤以來，主要加密貨幣未能建立持續上漲空間，導致趨勢追蹤與風險管理策略暫時處於旁觀狀態。
這種籠罩的 看跌情緒 會在每個可能的疲弱時期放大加密貨幣外流。
- 加密貨幣未能捕捉貶值交易
第三，Butterfill 指出，對於數位資產尚未參與貶值 交易的失望日益增加。
儘管持續出現財政赤字、 政府借貸增加，以及對長期貨幣稀釋的擔憂，加密貨幣迄今仍未能果斷地重新奪回其作為對抗貨幣貶值避險工具的敘事。
根據Butterfill的說法，這讓部分投資人質疑其在多元化投資組合中短期的角色。
CoinShares高層寫道：「對降息預期減弱、負價格動能，以及對數位資產尚未參與貶值交易的失望，很可能助長了這些資金流出。」
綜合來看，最新的外流反映出市場仍在尋找催化劑。除非巨集預期轉變、價格動能穩定，或加密貨幣有力地重新展現其巨集相關性，否則加密基金可能仍面臨壓力。
