首批加密货币 ETF 让投资者能够将加密资产纳入传统经纪账户和税收优惠的退休账户。考虑到加密货币的长期回报潜力，这无疑是双赢的局面。
然而，加密货币的波动性依然很大。上周，比特币的 190 亿美元杠杆清算超过了 2020 年 3 月疫情底部和 2022 年底 FTX 崩盘时的清算规模。
加密 ETF 收益潜力或有限传统资产的投资者看好加密货币的上涨潜力，但其下跌的波动性却让人难以承受。
他们希望有一些产品能够减少这种极端波动，即使这意味着较低的上涨空间。
如今，一波新型 ETF正在上线。这些 ETF 收取更高的费用，但提供更积极的管理。
这些 ETF 不满足于简单的买入并持有（HODL），而是采用不同的策略来利用加密货币的高波动性。
对于更谨慎的投资者来说，加密收入 ETF 可能是有吸引力的投资机会。但如同任何投资一样，投资者需谨慎。
深入了解一些收入 ETF 后发现——无论是在加密专属 ETF 还是加密股票篮子中——总回报并不理想。
加密收益ETF的优缺点分析理论上，加密收入 ETF 为投资者提供了大部分加密货币的上涨空间，同时还能获得收入。
但其中有一些陷阱，最重要的是这些 ETF 使用的是加密期货，而不是直接持有加密货币。
通过管理加密期货，可以创造收入。通过买入长期期货并卖出短期期货，可以从价格波动中获得收益。
在牛市期间，一些收入回报看起来不错。例如，ProShares的比特币 ETF（BITO）的股息收益率年化超过 50%。
然而，投资者需要关注总回报。BITO 的股价年初至今下跌了近 20%。
尽管比特币的基础资产上涨超过 20%，但 BITO 仅实现了温和的增幅。任何出售 BITO 股票的人都会遭遇资本损失，尽管他们需要为收到的股息缴税。
此外，投资者还需支付 0.95% 的管理费。
市场脱节原因分析通过期货，ETF 实际上是以时间溢价购买资产，这种溢价会逐渐消耗。在牛市中，这种影响较小。但在横盘市场或加密寒冬中，损失可能会非常惨重。
如果再加上杠杆，结果可能会迅速变得非常糟糕。
Defiance 杠杆长收益 以太坊 ETF (ETHI) 于 10 月初推出。
该 ETF 旨在实现以太坊每日表现的 150-200% 回报，并通过信用利差产生收益，但其股票在交易的最初几周内下跌了 30%。
10 月 10 日的清算风暴是直接原因。但由于该 ETF 的结构，它可能会随着时间的推移而逐渐亏损。
目前，加密收益 ETF 仅在牛市中为投资者带来收益，而在加密寒冬或横盘市场中则不然。
然而，加密领域现在不仅仅是加密货币本身。毕竟，几乎所有领域都有 ETF，因此加密股票 ETF 的出现也不足为奇。
警惕加密股票ETF的回报率追踪加密相关股票的 ETF 今年开始推出。
理论上，相较于单一加密收益 ETF，这些 ETF 对投资者可能更具吸引力，因为它们提供了一定的多样化。让我们来看看其中的两个：
年初，REX 加密股权 高级收益 ETF (CEPI) 推出。
该 ETF 提供每月分红，持有多家与加密相关的公司的股票，包括矿业公司、比特币财务公司 MicroStrategy，甚至还有信用卡巨头 Visa。
自上市以来，这些股票在股市上涨的背景下表现波动——这并不理想。不过，今年以来派发的股息已超过 20%，实现了正的总回报。
今年推出的另一只 ETF，即名称冗长的YieldMax 加密行业投资组合期权收入 ETF（LFGY），其年化分配收益率为 19.9%。
然而，这只持有 Coinbase、IBIT、MARA Holdings 以及其他今年表现突出的股票的 ETF，自成立以来已下跌近 25%。
管理资产不足 2 亿美元，这表明该 ETF 未能吸引投资者。考虑到其首年运营的回报率，这也不难理解。
智能管理市场波动尽管加密货币正日益融入主流，但 10 月 10 日的山寨币暴跌仍是一个痛苦的提醒。
加密货币市场波动性极大。虽然随着加密资产的普及并与传统金融的融合，这种波动性应会下降，但仍然可能出现大幅波动。
希望进入加密货币领域的投资者不愿意经历 30-50% 甚至更多的下跌。他们希望获得上涨的波动性，但如果能减少经历大幅下跌的风险，他们可能愿意放弃部分收益。
但目前，加密收入 ETF 正在履行其提供收入的承诺，但未能保持其价值。这在长期来看是个问题。
鉴于越来越多的新加密 ETF 上线，市场竞争的加剧应能推动提高回报的方法。
对于加密爱好者来说，这些 ETF 并不是放弃持有真实资产的理由。
对于寻求加密货币敞口的投资者来说，持有基础加密货币的现货 ETF 仍然是市场上最好的选择。
