中心化交易所的山寨币现货交易量已跌至自 2025 年 10 月以来的最低水平。
CryptoQuant 数据显示，由于宏观经济不确定性持续，市场资金进一步向比特币聚集，山寨币的交易需求大幅减弱。
去年 10 月，市场经历了剧烈收缩，且一场严重的爆仓潮导致超过 190 亿美元市值灰飞烟灭。自此之后，投资者对山寨币的兴趣显著降温。
资金流向的迅速转变，直接抵消了此前行业关于“山寨季”即将来临的预期——这一市场周期特征通常伴随着小市值币种的快速、超额上涨。
当前的交易数据进一步凸显出市场情绪与去年乐观氛围的鲜明对比。
在币安（Binance）这一全球最大加密货币现货交易平台上，山寨币现货日均成交规模目前仅约 77 亿美元，远低于 2025 年 2 月至 10 月间平台常态的 400 亿至 500 亿美元区间。
其余主要数字资产交易所合计山寨币成交量约为 188 亿美元，这一数据较去年秋季市场崩盘前的 910 亿美元大幅缩减。
目前，币安以约 40% 的市场份额在山寨币交易市场中占据主导地位。MEXC 市场份额为 7.62%，Bybit 与 OKX 分别为 6.07% 与 6%。
行业分析人士普遍认为，数字资产领域正上演典型的“资产由次转优”行情。
美国与伊朗之间持续的地缘政治紧张局势，叠加全球经济环境疲弱，多重压力下，投资者资金加速流向比特币等头部资产，避险情绪升温。
“整体环境依旧不利于风险投资，而首当其冲受到冲击的便是加密市场，尤其是山寨币。”CryptoQuant 分析师 Darkfost 在 X 平台评论称。
值得注意的是，整个加密行业仍处于深度宏观回调周期中。比特币当前价格徘徊在 70,000 美元区间，相比前期创下的 126,000 美元高点已显著回落。
在这类持续时间较长的熊市行情，以及市场压力高企的时期，历史数据显示，资金通常会从高风险的山寨币撤离，重新回流至市场主流的头部数字资产。
