2025 年 11 月 14 日，加密货币市场在 24 小时内遭遇了 11 亿美元的清算，其中 9.68 亿美元来自多头头寸。
超过 24.6 万名交易者被迫退出市场，引发了人们对 2022 年 FTX 崩溃最黑暗时期的比较。
加密市场出现大规模清算潮在最近的 24 小时内，共计 11 亿美元的头寸被清算，其中多头头寸遭受了 9.73 亿美元的损失，而空头损失为 1.31 亿美元。
最大的一笔清算发生在 HTX 上，是一个价值 4429 万美元的 $BTC-USDT 头寸。在四小时内，Hyperliquid 的多头清算达到了 1.3416 亿美元，Bybit 紧随其后，达到 1.2257 亿美元。
清算发生在交易所由于保证金不足而关闭杠杆交易时。高杠杆情况下，当市场急剧波动时，常会导致自动关闭。
多头清算大幅增加表明，许多交易者对市场走势持乐观态度，却遭遇市场反转。
在此背景下，市场情绪跌至类似 2022 年 11 月 FTX 崩盘后的低点。
尽管这次事件影响深远，但并未进入历史前十。最高纪录为 2025 年 10 月 美中关税宣布后的 191.6 亿美元。
与此同时，比特币的技术指标发出了警告信号，引发了市场是否进入新一轮熊市或仅为一次急剧调整的讨论。
市场情绪跌至FTX时期低点市场分析师 Negentropic 尖锐地比较了当前情况与 2022 年 FTX 危机。比特币的相对强弱指数（RSI）目前显示为超卖状态，这是自 2022 年以来首次。
这是三年来首次，该开创性加密货币也跌破了其较低的波动性区间，显示出了严重的市场压力。
2022 年 11 月，FTX 的崩溃标志着加密行业的转折点，市值蒸发了数十亿美元。关于 Alameda Research 财务情况的新闻以及币安 CEO 赵长鹏决定清算 FTT 持仓的消息引发了挤兑，最终导致 FTX 破产，导致比特币价格大幅下跌，市场信心消失殆尽。
这一对比不仅显示了价格的下跌，也反映了市场参与者的极度不确定性。交易所的流动性减少，经验丰富的开发者参与度下降，以及快速变化的叙事都与 2022 年 Luna、三箭资本、FTX、Genesis 和 BlockFi 失败后的动荡相似。
专家观点分歧 市场前景各异尽管市场情绪低迷，但并非所有分析师都认为局势糟糕至极。CryptoQuant 的 CEO Ki Young Ju 指出了一个关键门槛，用于确认熊市的到来。
在他看来，过去 6 到 12 个月的比特币持有者的成本基准约为 94,000 美元。除非价格跌破这一水平，否则无法确认熊市周期的到来。
这一观点为熊市辩论增添了新的维度。94,000 美元这一支撑位对于很多持有者来说既是心理底线也是技术底部。分析师表示，除非这一支撑被打破，目前的疲软可能只是在更大范围的牛市期间内的一次调整。
与此同时，DragonFly Capital 的 Haseeb Qureshi 提出了不同的观点，他认为市场并未面临与 2022 年同等程度的系统性失败。
不同于那段时期的一连串交易所崩溃、银行破产和稳定币脱锚，Qureshi 指出，现在的损失主要来自于价格下跌。
专家的不同意见反映了市场的不确定性。尽管指标与市场情绪显示出困境，但行业的核心基础设施比以往危机期间更为坚固。
