周五是期权到期日，最近几周衍生品交易有所增加，币安（Binance）期货交易量飙升，交易者为波动性的重大变化做好准备。
预计今天将有大约 24.7 万份比特币和以太坊期权合约到期。此批量不足上周到期活动的三分之一，上周有近 72 万份合约被注销。
根据 Deribit 的数据，今天将有超过 40.7 亿美元的比特币和以太坊（$ETH）期权到期。比特币到期期权的名义价值为 34 亿美元，总未平仓量为 36,906。
当前比特币期权的看跌/看涨比率为 0.91，今天到期的比特币期权的最大痛点价格为 91,000 美元，略低于当前 $BTC 价格 92,279 美元。
对于以太坊期权来说，今天到期的 $ETH 期权名义价值为 6.6895 亿美元，总未平仓量为 210,304。
同比特币一样，今天到期的以太坊期权的看跌/看涨比率同样低于 1，Deribit 数据显示，当前 PCR 为 0.78。同时，最大痛点或执行价为 3,050 美元，略低于当前 $ETH 价格 3,180 美元。
最大痛点是加密期权交易中的关键指标。它代表了使大多数期权合约变得一文不值的价格水平。在这种情况下，交易者持有这些期权将遭受最大财务损失，或称为“痛点”。
值得注意的是，今天到期的比特币和以太坊期权数量显著低于上周。根据 BeInCrypto 在 11 月 28 日的报道，当时到期的期权总额超过 150 亿美元，其中包含 145,482 张 $BTC 合约和 574,208 张 $ETH 合约，其名义价值分别为 132.8 亿美元和 17.3 亿美元。
PCR 小于 1 表示交易的看涨（买入）期权多于看跌（卖出）期权。因此，这表明市场对以太坊情绪偏向看涨，而对比特币则偏向看跌，因为比特币有更多的看跌期权。
以 0.91 的 PCR 来看，比特币期权市场显示出一种几乎平衡的情绪，略微倾向于对冲或防御性布局。交易者对 $BTC 持谨慎态度，但并不极度看空。
这种平衡的情绪源于投资者猜测市场是否会上涨，或是在可能的抛售中对其投资组合进行对冲。
以太坊的 PCR 为 0.78，显示出更多的看涨期权，这表明市场对 $ETH 的看涨态度比对 $BTC 更强烈。当前，对比特币的乐观情绪较低。
尽管现货价格波动不定，期权数据却显示投资者正在悄然且有意义地转向中长期的 2026 年到期日，尤其是在比特币方面。
据报道，由于预期的降息、ETF 需求以及流动性条件改善，机构交易台正在增加看涨期权的持仓。
衍生品平台上的未平仓合约持续上升，新的资金流入表明交易者正在为多季度的反弹做准备。这与衍生品分析公司 Laevitas 的观察一致。
这些数据反映出衍生品市场日趋成熟，越来越多地由专业资金流主导。
尽管长期前景乐观，但分析师表示短期情绪依然矛盾。在 12 月 2 日的更新中，Greeks.live 描述交易者的持仓情况为：
“谨慎看涨倾向，交易者认为市场已触底并期待上涨，但由于价格波动不定和虚假走势而感到挫败。”
Greeks.live 进一步指出，看跌期权的偏斜依然高企，表明市场仍在计入短期下行风险：
“风险出售者通过短看跌策略主导市场……避免在价格下跌中买入看涨期权，从 2 月份的 100,000 美元到 78,000 美元以及到 95,000 美元的到期波动中吸取教训。”他们写道。
然而，尤其是在比特币方面的波动性压缩，给以太坊期权提供了机遇，交易者认为其波动性水平具有相对吸引力。
Deribit 表示，当前市场更倾向于谨慎、可持续的策略。随着市场波动逐渐减弱和更多资金的涌入，交易者正在从“5-10 倍翻番”转向资本保值和可持续的收益策略。
在即将到来的期权到期日之前，交易者应预期市场会有一定的波动，这可能会影响短期价格走势。然而，随着合约在 Deribit 于今日 8:00 UTC 到期，投资者适应新的交易环境后，市场可能会很快趋于平稳。
