在本轮周期中，加密货币市场的散户参与度持续下滑，年末投资兴趣进一步减弱。
部分分析师依然将散户热情降温视为传统的筑底信号，而另一些观点则认为，本轮下行反映了更深层次的文化与社会变化，投资者的关注重心已悄然远离加密市场。
加密市场低迷，促使众多分析师预判市场或已临近底部。相关依据涵盖链上数据、技术形态及投资行为的变化。其中，散户的“离场”常被解读为重要的底部信号之一。
分析人士指出，极度悲观和参与度低迷的阶段，往往与市场底部高度重合，因此当前广泛的冷淡情绪也被不少人视为潜在反转节点。
“散户总是在顶部进场，而不是在底部。当前散户缺席，意味着这不是见顶阶段，更像是市场底部正在酝酿。”有分析师这样表述。
然而，最新数据显示，市场格局或已发生变化。分析师 Luc 近日发文指出，散户态度正经历更为深刻的转向。在他看来，
“这是一场文化现象，是社会层面的转变。投资者的注意力已经发生转移。”
一个明显迹象是，加密内容平台的热度大幅下滑。例如，一位拥有 139,000 粉丝的加密 YouTube 创作者透露，其频道观看量已降至过去五年来的最低点。
不少知名加密领域 KOL 也开始转向关注传统股票市场。这些趋势共同表明，市场并非短期回调，而是关注度整体持续减弱。
对于年轻一代投资者来说，投资认知正逐步改变。如今，加密币需要与更易接触的替代品竞争，比如预测市场和加密概念股，后者被认为“跑路”风险更低。
“所有投资渠道的门槛都变得更低，从 COIN 平台引入美股交易，到 HOOD 上线零日到期期权，再到整体的预测市场……一切都触手可及，而且不再像曾经那样让人担心被‘跑路’——而‘无监管’领域正是加密最初吸引力的来源之一。”Luc 进一步说道。
近期，BeInCrypto 报道显示，不少新晋投资者在通胀持续、高宏观不确定性背景下，正倾向于选择黄金、白银等资产而非加密币。这也反映出一场更广泛的代际转变正在上演。
随着黑客攻击和骗局事件不断增加，加密行业的形象持续受损。据 Chainalysis 数据显示，从 1 月至 12 月初，整个加密市场损失金额已超过 34 亿美元。
这一时期，安全事件持续上升，攻击者采用更加复杂的手法盗取资金并对用户进行欺诈。
“现在说自己在做加密，简直就是被嘲笑。骗局实在太多，普通加密用户根本防不胜防。年轻人宁愿去做 AI 相关工作。大多数人基本都不想碰加密行业，毕竟自从 LUNA、FTX 以及 2022 年那些流动性极差的 NFT 事件发生后，加密圈一直没能重塑形象。”市场观察人士 Kate 表示。
尽管散户热情减弱，传统金融机构却持续加码加密市场。Polygon Labs 的 Aishwary Gupta 向 BeInCrypto 透露，目前机构投资者约占加密市场资金流入的 95%，而散户参与度已降至 5–6%左右。
从数字资产国库（DATs）不断崛起，到传统金融巨头陆续布局，加密行业正日益走向机构驱动。然而，机构入场本身也是一把双刃剑。
机构参与提升了行业的合规性和可进入性，但加密货币早期吸引人之处，正是能远离传统金融体系。机构力量日益增强，或许正在侵蚀加密的核心精神。
“但随着像施瓦布、摩根大通这样的传统券商入场，以及政府关注渐增，加密行业是否正在失去最初让其流行起来的那批用户？”Luc 指出。
Luc 也认为，这些现象在此前的熊市周期中均有所体现。但他强调，当前行业还出现了“游戏规则发生变化”的新变量。
“加密目前处于过渡阶段……正从炒作资产向基础设施资产转变。”他补充道。
如果散户参与度的结构性下滑已成定局，下一步的关键在于，现实世界的加密应用能否弥补投机需求下滑所带来的影响。目前，区块链在支付、供应链和去中心化金融等领域的应用正在不断扩大。
然而，这些新进展是否能够激发上一轮牛市的那种热情，目前仍未可知。随着 2026 年临近，加密行业的结构性变化或将更为明朗，届时也将检验这种转变是短暂阶段还是永久趋势。
