$BTC 价格已连续下跌 4 天。更令人担忧的是，市场对利好反应迟钝，却对利空催化高度敏感。
这种走势在近期美联储会议后被进一步放大，令不少市场参与者开始思考本轮牛市是否已接近尾声。
短线交易驱动加密利好兑现抛售CryptoOnchain（链上数据平台 CryptoQuant 的分析师）表示，FOMC 降息后的下跌是一场教科书式的“sell the news（利好兑现抛售）”。美联储暗示，12 月 FOMC 会议可能不会实施降息，这成为主要催化因素，促使短线交易者了结仓位。
“来自币安（Binance）的链上数据给出了明确线索。”该分析师称。数据显示，在 10 月 30 日波动急剧上升之际，超过 10,000 枚 $BTC 流入币安。更关键的是，其中 10,009 枚 $BTC 来自持币时间不足 24 小时的地址。
“这正是‘热钱’的典型特征——短线交易者与投机资金对消息迅速反应。”CryptoOnchain 补充道，“相比之下，来自长期持有者（持币 6 个月以上）的净流入可以忽略不计。”
该分析师总结称：“这是一场标准的洗盘，甩掉了‘弱手’，并非长期参与者丧失信心。底层结构依然稳健。”
加密市场未实现亏损维持低位与此观点相呼应，Glassnode 高级研究员 “CryptoVizArt.₿” 在其 X 账号指出，本轮整体市况受损幅度并不大。
“尽管情绪偏空，但未实现亏损为 107,000 美元，仅约占 $BTC 总市值的 1.3%。”该研究员表示。
通常，“加密寒冬”的开端往往由 $BTC 未实现亏损的大幅攀升所先行预示。以 2022 年熊市为例，直到未实现亏损接近总市值的 20% 后，市场下行才进一步加速。
研究人员总结道：“在温和熊市中，这一比例通常会超过 5%，而在严重熊市中，则会超过 50%。”
