在当前的山寨币寒冬中，像 Coinbase、Circle 和 Robinhood 这样的企业加密公司表现优于所有主要代币。即便是比特币的表现也不如那些经常购买它的公司。
供应和需求、今日中美贸易协议后改善的宏观情绪以及机构对 $BTC 的偏好等几个因素推动了这一趋势。
企业公司超越山寨币市场许多加密投资者一直在等待山寨币季节的到来，但它似乎迟迟未现。目前有多种解释来说明这一长期低迷，但没有一种完全令人信服。
与此同时，像 Coinbase 这样的企业加密公司正创下历史新高，一些分析师怀疑这个市场是否正在取代山寨币：
这一观点可能令人沮丧，但来自多个行业领域的有力证据支持这一说法。可供投资的企业加密股票屈指可数，而山寨币则数不胜数。
此外，机构投资者的资本化和流动性远超零售投资者。这些供需问题将资本引导至少数股票。
然而，这只是问题的一部分。实际上，企业资金正涌入加密市场，并且更偏爱比特币而非山寨币。
例如，四月份的一项研究声称，90% 的机构加密基金投资集中在比特币 ETF 上，几乎忽略了山寨币产品。
与此同时，有利于股市的宏观经济因素正在改善。例如，伊朗-以色列战争在不到两周内以停火告终。
而今天，特朗普宣布与中国达成贸易协议，可能结束备受担忧的关税战。因此，华尔街正在反弹，美国加密股票也成为其中的一部分。
换句话说，一些“加密股票”基本上是依赖于比特币运行的。现在，散户投资者可以构建一个由持有比特币的公司组成的多元化投资组合，而完全放弃山寨币市场。这在一年前还是不可能的。
然而，将这一问题简单地归结为企业对山寨币的厌恶是过于简化的。毕竟，比特币本身最近也极为波动。
作为一家领先的加密货币交易所，Coinbase 的表现远超 $BTC，但它也持有大量比特币。就在昨天，其首席执行官 Brian Armstrong 甚至宣布 Coinbase 每周都会购买比特币！
总而言之，这种情况令人担忧，原因有很多。显然，这一趋势完全违背了去中心化金融（DeFi）的概念。
如果企业投资者成为加密行业的主要市场推动者，为什么还要使用山寨币？在如此集中的情况下，去中心化经济将如何运作？
此外，这种情况看起来并不具有可持续性。Coinbase 正在大举投资比特币，同时其表现也超过了比特币本身。如果加密公司继续超越整个行业，空洞的投机将成为未来增长的主要动力。
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