2025 年，无论在哪家主流交易所上线，加密货币新币整体表现皆乏善可陈，上市即下跌已成常态。
这一趋势引发了业界讨论：在当下的加密市场环境中，传统的“买入并持有”策略是否依然有效？
据 CryptoRank 数据显示，2025 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，币安（Binance）共上线 100 枚代币，其中 93 枚当前处于亏损状态。币安新上币的中位投资回报（ROI）仅为 0.22 倍，意味着多数新上市山寨币自发布以来大幅缩水。
Bybit同期上线 150 枚代币，其中 127 枚录得下跌，中位 ROI 为 0.23 倍。MEXC 上市活跃度最高，共推出 878 枚新币，747 枚现已跌破发行价，中位 ROI 仅 0.21 倍。
部分平台表现略显坚挺，但整体仍难扭转颓势。Coinbase在此期间上线 111 枚代币，其中 94 枚价格下跌，但其新币中位 ROI 达到 0.43 倍，在主流中心化交易所中排名最高。
Kraken 亦呈类似趋势，尽管超半数新币价格下行，但中位 ROI 维持在 0.30 倍。值得关注的是，许多代币同时登陆多家交易所，说明币价表现更多受整体市场环境影响，而非单一交易平台因素所致。市场环境成为关键变量。
CryptoRank 进一步指出，这一负面趋势不仅限于中心化交易所。该机构对主流永续去中心化交易所 Hyperliquid 的新币表现进行了分析，发现同样呈现大面积下跌格局。
“针对近日关于 @binance 上币表现的 FUD，我们也调用了 @HyperliquidX 的公开 API 数据进行对比，结果几乎一致。很明显，不同交易所普遍都存在类似趋势，因此很难将责任归咎于单个平台。”该帖子写道。
CryptoRank 指出，市场表现低迷很大程度上源于 2025 年代币发行的巨大规模。据悉，仅 2025 年一年内，就有超 1 100 万枚新代币涌入市场，其中大部分被平台认为是“低质量”项目。该报告补充道：
“或许 2025 年并不是‘买入并持有’的最佳时机。”
这也引发了一个更广泛的问题——被动投资策略的未来该何去何从？数据显示，截至 2026 年 1 月，加密货币总市值尚未突破 3 万亿美元，不仅低于 2025 年初水平，也与 2021 年上一轮牛市高点大致相当。自 2025 年 10 月以来，市场总市值已缩水超过 1 万亿美元，反映出整个行业正面临巨大压力。
在此背景下，越来越多的投资者开始质疑，以广泛买入并持有或定投（DCA）为代表的策略，是否还能在当前市场环境下奏效。
部分分析人士认为，市场结构的变化削弱了被动投资策略的有效性。分析师 Aporia 指出，买入持有策略之所以曾经有效，是因为加密资产早期市场处于发现阶段。
“‘只要定投长期持有’这套逻辑，在加密资产还处于被市场发掘时才管用。现在你面对的对手包括基金、算法和将你‘信仰’视为割韭菜机会的诈骗分子。被动策略需要被动市场，但加密货币偏偏不是。所谓‘持有’其实不是策略，而是没有策略。”Aporia 如此表示。
前币安（Binance）CEO 赵长鹏（CZ）则给出了更为中立的看法。他强调，“买入并持有”本意并不是适用于所有加密货币。
“如果你选择‘买入并持有’所有诞生过的加密货币，你清楚自己的投资组合结果会如何。就像如果你买下所有互联网或 AI 项目、公司，一样的道理。” 赵长鹏（CZ）指出
他的观点暗示，买入持有策略依然适用，但前提是只针对极少数优质项目，而不是无差别地应用于所有加密资产。
