加密貨幣討論常常以代幣價格、市值和短期表現為主。但如果代幣完全被排除在外，究竟還有什麼價值？
在接受 BeInCrypto 採訪時，Solv Protocol 執行長兼共同創辦人 Ryan Chow 表示，如果明天代幣不再重要，優先順序將回歸基本面。他還分享了三個他認為即使代幣不再存在，2026年仍會明顯重要性的加密協議。
代幣價格在加密貨幣中是衡量價值的可靠指標嗎？
加密貨幣常以其代幣和劇烈的價格波動來定義。產業討論大多圍繞價格投機。
頂尖幣 種接下來會做什麼？山寨幣季節 何時開始？又或者哪種 代幣可能成為下一個 100 倍贏家？這些敘事主導了新聞標題、社群媒體和市場情緒。
雖然價格主導了心態，但它們實際上能說明一個專案是否真正運作、 被使用，或是否帶來 真正的價值？
周提到，當價格有持續的使用和收入支持時，往往具有參考價值。然而，大多數時候，他形容它是一個「延遲、嘈雜的代理」。
他說，真正的考驗在於，當這些基礎設施有持續 的使用和收入支持，並成為人們在基礎建設、機構可以信賴的基礎建設時，無論市場走勢如何。
他說：「代幣價格告訴你市場的感受，而不是系統是否運作。」
根據周氏的說法，價格波動常常超越基本面，甚至完全背離基本面。代幣僅憑預期就能反彈，而逐漸被採用的協議可能短期內不會有太多價格反應。
他補充說，專案的實際進展更應該以基礎設施的強度、運作的安全性，以及贏得機構參與者信任的能力來衡量。周解釋說，如果代幣被移除：
「價值最終取決於採用率、可用性與安全性。像是鏈上採用率、與其他協議整合、合規準備度，以及機構可可靠擴展的能力，比單靠市值更能證明影響力。」
沒有加密貨幣代幣後，使用者與開發者的行為會是什麼樣子
但如果代幣以及相關交易消失，使用者也會離開嗎？周表示，若無法從持有或交易代幣中獲利，大多數投機活動幾乎會立即消失。
這包括動量交易、 空投、點數刷、 傭兵流動性和治理。
「剩下的就是純粹的工具性使用：穩定幣用於支付與國庫，鏈上信貸用於資本效率，機構則使用可驗證的軌道進行發行與抵押品。 我看到加密貨幣領域對功能、結算、託管、驗證、分配和風險管理收益的需求是真實的，而非代幣。這告訴我們，真正的效用才是支撐專案超越價格激勵的因素，」他告訴 BeInCrypto。
該行政長官也強調，這種理論情境將根本改變開發商的優先考量。周表示， 代幣表現 促使開發者專注於短期收益，而非長期基礎設施。
現行結構獎勵最容易推銷的項目，如 新敘事、激勵、積分計畫及短期總價值鎖定（TVL），而非最難建立的：安全性、風險控制、可靠性及明確的單位經濟學。
「如果代幣明天不再重要，優先順序就會回歸基本面。建商將專注於贏得信任的系統，如可驗證的儲備與會計、執行與管理、可稽核性、運作時間、治理，以及合規準備的工作流程。你會看到更多關於錢包分銷軌道、交易所整合、結算、身份認證，以及以費用為基礎的商業模式等工作，」他表示。
借貸、結算與託管作為核心加密貨幣應用案例
周也主張，即使沒有代幣，加密貨幣仍會持續存在。
他評論道：「在一個代幣無關的時代，加密貨幣作為付費基礎設施存續，收入與可衡量的工作掛鉤。」
他指出了幾種已經持續運作的商業模式。這些包括基於使用量的結算、執行、鑄造和路由費用，以及金融原始元素 如借貸協議。根據他的說法，
「DeFi 中最被驗證的永續收益模式之一是借貸協議。設計良好的貸款協議透過利率利差與借款人手續費產生收益，收益縮放基於利用率與風險管理，而非象徵性的排放。」
周指出，即使在市場波動期間，槓桿、對沖及流動性的需求往往持續存在，使這些系統持續產生收益。
周也強調，為機構使用設計的基礎設施是產業中最具韌性的部分之一。託管、合規、報告及支付等服務通常以法定貨幣或穩定幣支付，並採用以降低營運及監管風險。他說，在市場較弱的情況下，這些服務往往仍是傳統金融與加密貨幣之間的主要橋樑。
「另一種永續的營收模式是納入交易性基礎設施費用。區塊鏈及對實際活動收費的結算層，如處理交易或促進跨鏈轉帳，無論市場情緒如何都能產生收益，使得即使面對投機、對沖或套利，也能持續運作，」他表示。
最終，周主張任何能可靠 解決現實問題 並整合進企業工作流程的系統，無論代幣表現或市場週期如何，都能自我維持。
在沒有代幣的情況下，哪些加密專案在2026年仍然有影響力？
現在的問題是，如果代幣完全被移除，哪些加密協議在2026年仍會明顯重要。周告訴BeInCrypto，答案在於找出那些建構了真正經濟基礎設施、能解決實際問題的項目。他指出三種規範：
1. 鏈網
首先，周指著鏈環。他說明說，這點非常重要，因為它 提供了支撐加密生態系統大部分的關鍵數據基礎設施。
DeFi 協議依賴準確且安全的價格來源才能正常運作。沒有可靠的預言機，基本活動如清算、衍生性商品結算及資產定價將變得不安全。
他聲稱 Chainlink 已成為 Oracle 服務的事實標準，處理數十億美元的交易價值。周強調，即使沒有LINK代幣，協議仍會以穩定幣或以太坊（ETH）支付這些服務費用。
「因為另一個選擇就是自己建構劣質的預言機系統，或面臨因錯誤資料造成的災難性故障。機構與協議將繼續為 Chainlink 可驗證且防篡改的資料串流付費，因為沒有這些資料的代價是生存攸關的。」
2. 廣州網絡
其次，周亮了廣州網絡。他認為其相關性來自於機構對隱私的需求與法規遵循。
周表示，廣州提供受監管的結算層，BTC支持的持倉可在此交易而不會暴露敏感交易對手或專有策略。 該執行團隊透露，其價值仍在於明確、機構協調，以及由企業使用費和驗證/服務費用資助的結算。
他建議：「它能存活是因為需求是結構性的（受管制的工作流程不會在熊市中消失），且經濟性由使用資金（企業採用及驗證/服務費用），而非依賴投機，」他建議。
3. 圓圈
第三，周表示 Circle 在無代幣加密領域 仍將重要 。他指出，USDC 已成為加密支付、財務管理及跨境結算的基礎基礎設施。
對於尋求可靠且受監管數位美元的銀行與企業來說，USDC 已成為值得信賴的結算選擇。由於沒有原生代幣可管理或分發，周將 Circle 描述為一種現代金融公用事業，透過存款賺取利差。
隨著即時、可程式化美元需求的持續成長，他認為 Circle 有可能在代幣無關的世界中持續解決真實金融問題。
整體而言，周的評論提出了一種評估加密貨幣價值的替代框架，較少強調代幣價格，而更重視使用量、基礎設施與營運可靠性。
他的觀點認為，在缺乏代幣驅動激勵的情況下，具有持續採用率、明確的收入模式及機構相關性的專案，將更有機會長期保持相關性。
