區塊鏈數據分析公司 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 表示，期待已久的山寨幣季節已經到來。
然而，分析師指出，這次的規則不同於以往由比特幣轉向山寨幣的資金輪動。
分析師預測山寨幣季節—結果出乎意料
Ju 的最新觀察顯示，穩定幣持有者，而非比特幣交易者，推動了部分山寨幣的上漲，市場流動性仍然有限。
在最近的 X（前身為 Twitter）帖子中，Ju 宣布山寨幣季節已經開始，並指出山寨幣交易量大幅增加。根據分析師的說法，山寨幣交易量現在是比特幣的 2.7 倍。然而，Ju 也指出，這並不是一場全面的上漲。
「這是一個非常選擇性的山寨幣季節……只有少數幣種在上漲。由於沒有新流動性，感覺像是在固定的餅上進行 PvP 戰鬥。」他寫道。
這一說法與他早先的警告一致。今年 1 月，Ki 警告說，山寨幣市場仍然是一個零和遊戲，資金在資產間循環，而不是看到新的流入。去年 12 月，他還預測這次的山寨幣季節將會「奇怪且具有挑戰性」，只會有選擇性的資產受益。
「山寨幣過去是根據與比特幣的相關性一起波動，但這種模式現在已經打破。只有少數開始顯示出獨立趨勢，因為它們吸引了新的流動性。」Ki 曾寫道。
儘管一些交易者感到興奮，其他人仍持懷疑態度。X 的用戶 RobW 質疑 Ju 對山寨幣季節的定義。
「只有少數代幣在上漲，所以這就是山寨幣季節？沒有任何通常的指標適用，但如果你非常謹慎地選擇，這就是山寨幣季節，聽起來不像是山寨幣季節。」RobW 質疑。
同樣地，DeimosWeb3 建議，雖然一些山寨幣表現良好，但市場尚未進入全面的山寨幣季。
中國財政動向與加密市場加密社群中有一個平行討論，涉及中國最近的財政操作。一些人推測，中國的經濟政策可能會注入流動性到全球市場，對加密貨幣有利。
然而，分析師們提醒要謹慎，指出中國並未注入新資金，而是重新計算其 M1 貨幣供應，將活期存款和預付資金納入其中。
「他們沒有注入新資金。他們 ‘重新計算’ 以包括其他存款和資金。沒有新的印鈔。」一位 X 用戶表達。
當地媒體確認了這一點，指出中國人民銀行，該國的中央銀行，將從 2025 年開始包括這些元素。
加密和 DeFi 研究員 NFT Bear 強調，這一變化導致報告的 M1 供應激增 67.59%。然而，他強調這並不等同於新流動性進入金融市場。
歷史比較也浮現出來，涉及美國 2020 年的印鈔狂潮。當時美國迅速增加其 M1 貨幣供應，推動山寨幣市值飆升 16 倍。
雖然中國目前的行動有所不同，但一些交易者推測，即使只有一小部分新流動性流入加密貨幣，也可能引發另一波牛市。
「這是否會轉化為另一場爆炸性的加密貨幣反彈尚待觀察。但可以肯定的是，當一個主要世界經濟體注入流動性時——無論如何衡量——金融市場往往會注意到，而加密貨幣通常是這場對話的中心。」NFT Bear 表示。
儘管存在不確定性，一些山寨幣表現優異。像 Sei (SEI)、Sui (SUI)、Zksync (ZK) 和 Story (IP) 等項目引起了關注，可能預示著該領域的新興敘事。
這些漲幅是否可持續或僅是市場分裂中的暫時激增，仍有待觀察。然而，分析師一致認為，傳統的山寨幣季節指標不再適用。
加密市場正在改變，比特幣通過 ETF（交易所交易基金）和機構資金作為紙面資產運作。山寨幣似乎正在創造獨立的敘述和效用來吸引資金，而不是廣泛的 比特幣到山寨幣資本輪換。
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