CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 闡述了他對比特幣（BTC）當前牛市週期的預期。他也認為接下來的熊市與過去不同。
Ju 將這種展望與比特幣持有者及其吸引資本的變化聯繫起來。他的展望是資產交易接近自一月以來最高點。
Ju 在鏈上資料中讀取較平靜的週期
Ju預期本週期將上漲3至5倍，而非另一波超過10倍的拋物線反彈。他認為隨後將出現較為溫和的熊市。
他將比特幣更大的市場和日益增長的機構持股歸功於此。他指出，零售熱錢推動了過去的週期及其80%的崩盤。
朱以鏈上數據作為支撐。本週期市值與實現價值比率從未低於1。
「有些投資人虧損，但整體持有人從未跌破底盤，」他 說。「即使是通常在轉折點落後的365日移動平均線，現在也正形成有意義的轉折。」
Ju也指出實現市值上升，原廠鯨魚停止 拋售 。期貨鯨魚則在底部附近築起大多頭寸。
「這一切都不代表比特幣有上限。這代表權衡已經改變。放棄10倍拋物線也意味著放棄80%的崩盤，而這正是吸引耐心長期資金而非熱錢的原因，」他寫道。
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從比特幣六月低點算算
比特幣九月的反彈為他的看法奠定了基礎。該資產於9月21日達到87,395美元，為自一月底以來最高。
此舉緊接著比特幣自2025年11月以來首次週收盤高於50週 移動平均線 。Galaxy的Alex Thorn形容收復該平均線是對過去熊市低點的強烈確認。
在那個收盤盤之前，比特幣已連續45週低於平均值交易。這段期間最低點出現在六月底，當時價格下跌至接近58,000美元。
比特幣此後上漲約49%，截至發稿時交易為86,380美元。從這些低點來看，若漲幅三倍，約等於174,000美元，較2025年10月6日的126,080美元紀錄高出約38%。
4倍的變動約為232,000美元，5倍的變動約為290,000美元。這些價格介於VanEck的Matthew Sigel 兩次通報 之間，他預測明年將獲得100,000美元，到2029年則是500,000美元
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