加密貨幣借貸市場再度顯現活力。中心化金融（CeFi）和去中心化金融（DeFi）平台正在復甦，其中以 DeFi 領先。
這一增長緊隨著一場毀滅性的崩潰，當時像 Celsius、Genesis 和 BlockFi 這樣的主要玩家紛紛倒下，令投資者受到重創，並削弱了對該領域的信任。
CeFi 與 DeFi：誰在加密貨幣借貸中領跑？
根據 Galaxy Digital 的最新報告，截至 2024 年第 4 季度，CeFi 未償還借貸總額為 112 億美元。這比熊市低點的 64 億美元增長了 73%。
儘管有此正面增長，CeFi 借貸市場仍遠低於其先前的高點。
報告指出：「這主要是由於 2022 年熊市後 CeFi 借貸未能復甦，以及市場中最大貸方和借方的崩潰。」
總市場規模較其 348 億美元的高峰下降了 68%。主要借貸平台的崩潰是這一急劇下降的主要原因，導致信心大幅喪失，貸款量隨之下降。
值得注意的是，CeFi 借貸的復甦也伴隨著市場份額的整合。前三大貸方——Tether、Galaxy 和 Ledn——截至 2024 年第 4 季度控制了 89% 的市場。此前在 2022 年，當時的前三大貸方，包括 Genesis、BlockFi 和 Celsius，持有 75% 的市場份額。
這些玩家共同推動了 CeFi 的復甦，儘管他們面臨來自DeFi 協議的日益激烈的競爭。Galaxy Digital 強調，DeFi 借貸的復甦更為強勁。在 2020 至 2021 年的牛市中，DeFi 借貸應用僅佔市場的 34%。然而，到 2024 年第 4 季度，這一比例已達到 63%。
Ledn 的聯合創始人 Mauricio Di Bartolomeo 發文指出：「自 2022 年以來，大多數 CeFi 公司不再向美國客戶提供殖利率產品。DeFi 平台通常不遵守這些法規，也不要求 KYC，這可能是原因之一。」
DeFi 借貸的增長也顯示出其強勁勢頭，DeFi 借貸已達到新高峰，比上一個牛市高峰高出 18%。像 Aave（AAVE） 和 Compound（COMP） 這樣的 DeFi 借貸應用在熊市中未崩潰，受益於其去中心化特性和強大的風險管理。事實上，從 2022 年第四季到 2024 年第四季，DeFi 借貸激增了 959%。
Galaxy 指出：「Aave 和 Compound 從熊市底部的 18 億美元未償借款中實現了強勁增長。到 2024 年第四季結束時，20 個借貸應用和 12 條區塊鏈上的未償借款達到 191 億美元。」
這一增長對整體加密借貸市場的改善貢獻良多。排除 CDP 穩定幣，加密借貸市場從 2022 年第四季到 2024 年第四季復甦了 214%。
報告指出：「總市場擴展至 302 億美元，主要由 DeFi 借貸應用的擴展推動。」
隨著 CeFi 借貸在少數大型玩家的控制下持續穩定，DeFi 平台成為復甦的真正領導者。其去中心化和無需許可的特性為市場的增長提供了堅實基礎，儘管面臨挑戰，但仍顯示出顯著增長，突顯了加密借貸領域在逆境中的韌性。
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