狗狗幣最初是作為對加密貨幣投機的模仿而推出的，後來成為它本應嘲笑的那種投機資產——這主要是由於埃隆馬斯克的影響力。他的社交媒體活動和公眾認可在塑造 DOGE 的軌跡方面發揮了核心和持續的作用。
BeInCrypto 與歐洲區塊鏈協會政策主管 Erwin Voloder 進行了交談，討論了馬斯克如何模糊模仿和推廣之間的界限，引導人們為模因賦予現實世界的價值，並在此過程中產生道德問題。
狗狗幣的起源
2013年底，軟體工程師 Billy Markus 和 Jackson Palmer 聯手創建了加密歷史上第一個模因幣 Dogecoin。它的主要目的是對混亂的加密炒作進行輕鬆的模仿。
模因幣誕生於“Doge”互聯網模因，其中 以柴犬為特色，旨在對加密投機通常不合邏輯的本質進行幽默的抨擊。
儘管狗狗幣起源於諷刺，但它很快就在網上獲得了忠實的追隨者——以至於特斯拉首席執行官埃隆馬斯克也被牠所吸引。
今天，他被認為是社區中的關鍵人物，而狗狗幣與其最初的理念相反，已經成為一種投機資產。
“馬斯克的參與賦予了狗狗幣感知的合法性和娛樂價值，將狗狗幣從一種諷刺性的互聯網代幣轉變為一種投機性資產類別。他的推文和露面將狗狗幣變成了一種文化產品，而不是一種金融產品——一種具有真正經濟後果的行為藝術。具有諷刺意味的是，一枚為嘲笑非理性投資而創建的硬幣成為非理性投資的典型代表，“Voloder 告訴 BeInCrypto。
除了象徵性的背書，馬斯克還發揮了具體的影響力。一個典型的例子是特斯拉在 2022 年初 決定接受狗狗幣 用於精選商品，這顯著加強了其地位並表明瞭其實際潛力。
馬斯克也毫不猶豫地使用社交媒體來傳達他對狗狗幣的熱愛。
馬斯克的推文如何影響狗狗幣市場？
多年來，埃隆·馬斯克 （Elon Musk） 在購買該平臺之前就是一位多產的 Twitter 使用者，他分享了許多引用狗狗幣的帖子。這些推文中的每條都對模因幣的知名度和價格表現產生了重大影響。
當 馬斯克在 2019 年 4 月的一條推文中將狗狗幣稱為 他最喜歡的加密貨幣時，市場變得瘋狂。兩天之內，該代幣的價格從 4 月 1 日的 0.002 美元上漲至 0.004 美元。
兩年後，馬斯克的 X 帖子宣稱「狗狗幣是人民的加密貨幣」，引發了超過 50% 的隔夜交易量飆升。
很快，散戶投資者開始盲目地追隨馬斯克的背書。但這並不全是蝴蝶和玫瑰。馬斯克不可預測的聲明也伴隨著極端的波動。
“馬斯克模糊了模仿和推廣之間的界限，這導致人們為模因賦予了現實世界的價值。沒有他，它可能仍然是一個小眾的網路笑話，但有了他，它就變成了投機荒謬的象徵，「沃洛德說」。
當馬斯克在 2021 年 5 月的《週六夜現場》上稱狗狗幣為「喧囂」時，該代幣在幾個小時內損失了超過三分之一的價格。
“狗狗幣沒有明確的路線圖，沒有潛在的收益或效用，開發活動有限，這意味著它的估值特別受情緒驅動。在這樣的環境中，一個人的行為可以推動或摧毀市場認知，尤其是當這個人是世界上最受關注和最富有的人之一時，“他補充道。
然後，在 2025 年 1 月，特朗普總統任命馬斯克為一個新成立的機構的負責人，該機構的任務是削減聯邦支出。
馬斯克稱其為 政府效率部，簡稱 D.O.G.E.。這個名字是故意的，互聯網也因此崩潰了。
D.O.G.E. 和價格暴跌：有什麼相關性？
特朗普總統在上任第一天就通過行政命令啟動了 D.O.G.E. 部門。在 D.O.G.E. 推出其政府官方網站后， 狗狗幣的價格 在 15 分鐘內飆升了 13%，打破了之前的短期下跌趨勢。
然而，自從政府效率部正式成立以來， DOGE 的價格一直在自由落體。雖然 1 月 20 日的價值為 0.36 美元，但其價格已跌至今天的 0.15 美元。
Finbold 最近的一份報告的 調查結果還顯示，馬斯克現在可能對狗狗幣的價值和情緒產生相反的影響。
數據顯示，在 1 月 21 日至 3 月 31 日期間，狗狗幣百萬富翁地址的數量暴跌了 41% 以上。在短短兩個多月的時間里，這種加密貨幣減少了964個位址。
值得注意的是，該報告顯示最富有的狗狗幣位址數量大幅下降。2025 年第一季度，持有 100 萬美元至 999 萬美元的地址數量下降了 40.21%。
更重要的是，持有超過 1000 萬美元的地址數量暴跌了 47%，從 400 個下降到 212 個。
簡而言之，狗狗幣鯨魚正在拋售代幣。
“馬斯克的影響力仍然是狗狗幣估值的一個關鍵變數，高價值位址下降的時間與他的 D.O.G.E. 公告密切相關，表明存在相關性。然而，將整個逆轉歸咎於馬斯克忽視了更廣泛的巨集觀因素，例如利率上升、更嚴格的加密貨幣監管以及 2021 年後零售熱情的減弱，“Voloder 解釋說。
儘管很難評估埃隆·馬斯克 （Elon Musk） 的 D.O.G.E. 領導地位對狗狗幣表現的確切影響，但他對加密貨幣的重大影響已經顯而易見。
伴隨馬斯克影響力的道德考慮也變得難以忽視。
億萬富翁影響力的道德問題
根據 Voloder 的說法，狗狗幣案說明瞭超社會投資的危險，在這種行為中，人們根據名人的地位或魅力錯誤地將可信度分配給名人。
它進一步顯示了不加批判地依賴背書的破壞性影響，可能導致散戶投資者遭受重大財務損失。
億萬富翁影響加密貨幣等動蕩市場的道德規範也存在重大複雜性。
“一方面，馬斯克有權表達個人觀點並參與公共討論，包括圍繞狗狗幣等資產。另一方面，他的巨大影響力意味著他的評論可能會在散戶投資者中引發真正的財務傷害或興奮，他們通常無法獲得複雜的風險模型。從道德上講，當你行使這種影響力時，就有充分的理由承擔更高的責任標準——尤其是在一個護欄最少的市場中，“Voloder 告訴 BeInCrypto。
鑒於加密貨幣行業不受監管的性質，目前很難確定馬斯克的行為在多大程度上可以被追究責任。
馬斯克的影響力是否構成市場縱？
雖然以個人觀點呈現，但馬斯克的推文明顯影響了狗狗幣的價格，根據美國證券和商品法，為潛在的市場縱創造了一個法律灰色地帶。
“根據 SEC 規則，市場縱涉及旨在通過控制或人為影響市場價格來欺騙或欺詐投資者的故意行為。雖然狗狗幣沒有被正式視為證券，因此超出了 SEC 的傳統職權範圍，但 CFTC 仍然可以根據其對商品的反縱權對其進行審查，“Voloder 解釋說。
狗狗幣案並不是第一次有知名人物以縱的方式影響市場，儘管沒有明確違法。
沃洛德強調了 20 世紀不同時期的兩個例子：著名銀行家摩根大通在 1907 年的恐慌中引導市場，投資者喬治·索羅斯在 1992 年打破了英格蘭銀行。
儘管他們的策略在技術上是合法的，但他們設法影響了市場結果。然而，這是 20 世紀，它們的影響成比例要小得多。
“今天的不同之處在於，社交媒體為數百萬投資者提供了即時聯繫，放大了潛在影響。因此，即使馬斯克的推文被定性為個人沉思，它們對價格的可預測影響也可以被視為一種市場信號形式——無論有意還是無意，“沃洛德告訴 BeInCrypto。
事實上，美國證券交易委員會和法律專家已經在爭論埃隆馬斯克對狗狗幣金融市場活動的潛在影響。
一場2580億美元的訴訟
埃隆·馬斯克 （Elon Musk） 目前因經營狗狗幣金字塔計劃而面臨 2580 億美元的集體訴訟。
該訴訟於 2022 年 6 月提起，聲稱馬斯克通過他的推文、公開露面和媒體互動故意推廣狗狗幣，製造炒作並推高需求。
據原告稱，這種狗狗幣價格的人為通貨膨脹讓馬斯克和他的公司獲得了利潤，同時在價格不可避免地下跌時給其他投資者留下了重大損失。
由於 SEC 對狗狗幣等加密貨幣的法律分類不明確，Voloder 預計這些索賠在法庭上的道路會很艱難。儘管如此，該訴訟表明人們對有影響力人物縱市場的日益關注。
“儘管如此，這起訴訟表明，法律壓力越來越大，要求定義促銷熱情的結束和財務不當行為的開始。如果監管機構或法院認定馬斯克故意縱市場或誤導投資者，他可能面臨民事處罰或被迫和解。美國證券交易委員會早些時候對馬斯克的特斯拉推文進行了審查，並達成了一項同意令，這表明當影響市場的言論越過某些界限時，監管機構願意採取行動，“沃洛德解釋說。
馬斯克對狗狗幣的影響有增無減， 對狗狗幣社區的長期影響 仍然是一個爭論的話題。
狗狗幣的社區彈性會持續下去嗎？
狗狗幣鯨魚位址在兩個月內迅速下降了 40%，這引發了人們對模因幣未來實力和彈性的質疑。
然而，DOGE 的基本優勢仍然完好無損——它是社區。
“雖然最初的炒作已經消退，但狗狗幣仍然保留了一批忠實的愛好者，其中許多人欣賞其模因驅動的文化、低交易費用和標誌性的品牌。但是，最初推高 [歷史高點] 的大量投機人群在很大程度上在沒有持續的看漲敘事或有意義的技術升級的情況下離開了該領域，“Voloder 總結道。
未來，交易員將密切關注狗狗幣的“狂熱追隨者”是否最終會減少，或者一個強大的社區是否會維持“OG 模因幣”。
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