狗狗币价格徘徊在 $0.17 附近，在 2025 年接近尾声时努力维持其结构。本季度大部分时间里，狗狗币价格持续下滑，暗示出其往年年底的强势可能会缺席。期望年末强劲表现的交易员正密切关注，希望能够在最后时刻出现好转。然而，市场氛围与过去几年相比有很大不同。
这一疲软的第四季度原因在于表面之下的变化——即曾经推动狗狗币大涨的持币者、大户和交易员的行为变化。
持币者与巨鲸正在撤资
要了解为何本季度显得沉重，不妨回顾狗狗币一贯的第四季度表现。通常，狗狗币会以涨势结束全年——2022 年上涨了 14.2%，2023 年上涨了 44.2%，2024 年则大涨 176.6%。但 2025 年的走势迅速崩溃，主要原因在于链上持有者的行为变化。
想获取更多此类代币见解？请订阅主编 Harsh Notariya 的每日加密通讯，点击这里。
狗狗币的 HODL Waves（持有者周期），显示投资者持有币的时间长短，表明信心在下降。
- 短期持有者（1–3 个月）在 1 月份达到 17.47% 的峰值，但目前仅持有 7.24%。
- 长期持有者（1–2 年）在 7 月时持有 40.32%，而现在仅控制 21.87% 的流通量。
这种持续的下降意味着安静待在钱包里的币更少——更多的币回到了市场流通中，增加了卖压的风险。
大户的活动进一步强化了这一观点。
- 自 10 月 11 日以来，持有 1,000 万至 1 亿个狗狗币（$DOGE）的账户大幅抛售，将持仓从 246.1 亿个减少到 203.3 亿个狗狗币。以当前 DOGE 价格计算（$0.17），这相当于价值约 7.3 亿美元的减少。
- 最大的持有者群体，即持有超过 10 亿个狗狗币的账户，今年以来一直在进行买卖，却未形成明确的买入趋势。
- 唯一持续增持的是持有 1 亿至 10 亿个狗狗币的中等规模鲸鱼，自 10 月 28 日以来，他们的持仓从 276.8 亿增加到 323.8 亿。
问题在于这些鲸鱼群体的动作方向相悖。由于大持有者之间缺乏一致性，价格动能难以积聚，使得这一季度成为 2020 年以来最弱的季度之一，尽管 ETF 的热潮依然存在。
交易量与衍生品偏向增加市场压力
周线能量潮指标（OBV）图显示，自 2025 年初以来首次跌破趋势线。
当能量潮指标（OBV）出现下跌，意味着价格反弹没有稳固的成交量支持。换句话说，反弹缺乏真实的资金流入，这表示涨势可能迅速消退。
狗狗币的衍生品数据进一步加剧了这种谨慎情绪。在 Gate.io 这个最大的永续市场之一，空头清算杠杆总额为 7.7675 亿美元，而多头仅为 1.5177 亿美元。空头与多头之比超过五倍，显示交易者对狗狗币的态度。这些数据涵盖了未来 30 天，一直到 12 月的深度分析。
尽管这种极端失衡具有看跌性质，但也可能触发空头挤压的机会。如果价格略有上涨，一些空头可能被迫平仓，导致短期内价格快速上升。但如果没有来自能量潮指标（OBV）的成交量支撑，这种上涨可能会在主要阻力位附近停滞。
狗狗币价格接近0.17美元反弹防线
狗狗币的周线图仍然勉强维持在一个自 2025 年 4 月开始的上升通道内。虽然整体结构依旧看涨，但价格目前正处于通道的下沿线附近——约为 0.17 美元。
如果这一支撑位失守，且狗狗币本周收盘价低于此位，下一支撑区域将在 0.15 美元附近。这将是狗狗币周线结构超过七个月以来的首次彻底破位。
不过，同一时间框架内的 RSI 指标显示出一些反弹的可能。
在 10 月 6 日到 11 月 10 日之间，价格创出更高低点，而 RSI 指标则创出更低低点——这是一种隐藏的看涨背离。这一模式通常表示更大的趋势仍可能出现新一轮上升。
如果通道支撑位保持有效，且 RSI 模式得到释放，狗狗币可能尝试向 0.22 美元反弹 33%。这一水平与 0.5 的斐波那契回撤位一致。如果 Bitwise 的现货 ETF 能在 11 月底通过自动批准程序面世，反弹理论可能获得推动。
若能守住 0.17 美元并重新站上 0.22 美元，狗狗币或能减轻第四季度的损失——甚至在 2025 年底实现小幅上涨。但如果失去通道支撑，狗狗币的多季度上涨形态将被打破，价格可能在 2025 年底前跌至 0.15 美元或更低。
