ETH/BTC 比率是衡量以太坊（$ETH）相对于比特币（$BTC）强度的关键指标，该比率已连续一年多低于 0.05。这表明即便在许多分析师称之为“以太坊季”的时期，以太坊仍难以在最大加密货币面前取得进展。
根据 Bitget 首席分析师 Ryan Lee 的说法，比特币作为市场“锚定资产”的角色解释了以太坊为何持续落后。他还向 BeInCrypto 分享了 $ETH 需要在何种条件下才能最终缩小差距。
ETH/BTC 比率为何持续低迷一年值得注意的是，ETH/BTC 比率是投资者情绪的晴雨表。当比率上升时，表明投资者更青睐以太坊，通常是由于质押、DeFi 活动或更广泛的山寨币乐观情绪带来的强劲需求。
相反，当比率下降时，意味着比特币表现更佳。这可能反映出投资者偏好风险较低的比特币，或预期其将带来更高的回报。
在 4 月，BeInCrypto 报道称该指标跌至 5 年低点，反映出 $ETH 价格的挣扎。然而，随后出现了显著的反弹。8 月 24 日，该比率甚至升至 0.043，正值以太坊创下历史新高（ATH）之际。
尽管 $ETH 表现创纪录，但该比率仍未能突破 0.05 的门槛，这一水平上次出现是在 2024 年 8 月。撰写本文时，该指标略微下降至 0.038。
那么，滞后的原因是什么？Bitget 首席分析师 Ryan Lee 指出，尽管 8 月有超过 40 亿美元流入以太坊交易所交易基金（ETF），但该资产的相对表现不佳，强调了在不确定的宏观环境下，比特币对谨慎投资者的更大吸引力。
这进一步巩固了比特币作为行业“锚定资产”的地位。同时，以太坊的长期潜力与其 DeFi 和代币化生态系统的扩展采用密切相关。
“即便以太坊创下历史新高并吸引数十亿 ETF 资金流入，ETH/BTC 比率仍在一年多时间里低于 0.05，这凸显了比特币作为加密货币终极价值储存的持久地位，”Lee 在接受 BeInCrypto 采访时表示。
分析师指出，以太坊缩小估值差距的机会可能取决于季度 ETF 流入超过 90 亿美元、即将到来的网络升级顺利实施，以及资产代币化和 DeFi 交易量的显著增长。
“这些催化剂将为 $ETH 提供一个超越 $BTC 的平台，补充比特币作为价值储存的叙述，并带来由实用性驱动的需求，”他补充道。
Lee 补充说，宏观经济环境将对市场前景起到关键作用。今天，美联储备受期待的25 个基点的降息将降低借贷成本并注入流动性，为风险资产创造一个支持性的环境。
在这种情况下，比特币可能在年底前向 150,000 至 200,000 美元区间迈进，而以太坊可能因 ETF 流入和持续的网络扩展而上涨至 5,800 至 8,000 美元。
ETH/BTC 比率临界点 山寨币季或下跌“总体来看，这些趋势反映了一个成熟的市场，在这个市场中，比特币和以太坊共同推动行业增长，前提是通胀得到控制且没有重大地缘政治冲击扰乱市场情绪，”Lee 向 BeInCrypto 表示。
与此同时，一些分析师预计该比率将很快上升。在 X（前身为 Twitter）上的一篇帖子中，一位分析师指出，在经历了 150% 的飙升后，ETH/BTC 比率一直在横盘整理。
他表示，涨势仍在继续。然而，该分析师预计比特币将在一段时间内领先，然后以太坊将再次崛起，下一波上涨可能在 10 月底或 11 月初开始。
另一位分析师将其与 2021 年的周期进行了比较，当时类似的 ETH/BTC 形态预示着山寨币季节的到来。
然而，并非所有观点都看涨。分析师 Colin Talks Crypto 警告称，正在形成一个头肩顶形态，这通常被视为看跌信号。如果得到确认，这可能表明动能减弱，并可能出现趋势逆转，意味着以太坊在短期内可能会失去对比特币的优势。
因此，ETH/BTC 比率仍处于十字路口。尽管 ETF 资金流入、DeFi 的增长以及宏观流动性可能为以太坊提供挑战比特币主导地位的动力，但图表形态和投资者的谨慎态度表明风险依然存在。目前，这一比率反映出市场仍在权衡以太坊的实用性能否超越比特币作为加密行业价值储存的核心角色。