以太坊近期成为整个加密市场调整中受冲击最严重的主流资产之一。过去 24 小时内，$ETH 价格下跌逾 6%，本周累计跌幅扩大至约 9%，受宏观环境及大额平仓影响，价格承压明显。
在此低迷行情下，机构层面的最新动态再次将市场目光拉回到以太坊的基本面。摩根大通（JPMorgan）宣布首只基于以太坊发行的代币化货币市场基金——MONY，初始资金为 1 亿美元。关键问题在于，这一进展能否推动 $ETH 价格企稳反弹，还是技术面压力将导致进一步下探。
摩根大通的举措再次强化了以太坊作为机构级结算基础设施的地位。该行通过其数字资产平台，在以太坊上推出名为 MONY 的代币化货币市场基金，初步注入 1 亿美元，后续将逐步向外部投资者开放。
从长期来看，这一举措有助于提升以太坊在传统金融领域的公信力。但短期内，$ETH 价格依然承压。从日线图看，以太坊正接近空头 EMA 死叉，100 日指数移动平均线逼近跌破 200 日 EMA，这一技术形态值得警惕。
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EMA（指数移动平均线）是一种比传统均线响应市场价格更迅速的趋势指标。当短周期 EMA 跌破长周期 EMA，通常意味着市场动能正在减弱。
在当前技术结构下，即便出现利好消息，若未能有效突破关键阻力位，$ETH 难以实现持续反弹。此外，若 EMA 死叉形成、同时 $ETH 难守 2,910 美元关键支撑，也进一步凸显了技术面的疲软态势。
尽管走势偏弱，链上数据则显示出有限反弹的可能。自 12 月 10 日以来，以太坊获利地址占比大幅下降，与 11% 的价格回调同步。目前该指标已降至今年 12 月初以来的最低水平。
历史数据显示，类似的本地低点往往会带来短线反弹。例如，12 月 1 日该指标出现下探后，$ETH 当天从约 2,800 美元迅速拉升至 3,190 美元，单日涨幅约 14%。而在 12 月 5 日，另一次本地低点出现后，ETH 价格也随即上涨近 10%。
虽然这并不意味着反弹一定会到来，但可以看出，抛压已落入此前买方入场区域。若技术图表中提到的 2,910 美元关键支撑未被跌破，则多头力量有望再度发挥作用。
当前，$ETH 正在测试 2,910 美元这一关键支撑位。若日线收盘跌破该水平，将彻底打破反弹结构，进一步下行目标或指向 2,710 美元，若市场波动加剧，甚至可能跌至 2,620 美元。
若反弹行情要持续，$ETH 必须重新站上 3,240 美元。日线收于该位之上，将大幅缓解下行压力，并有望进一步上攻 3,440 美元。在此之前，所有反弹都应视为修正反抽，而非趋势反转。
整体来看，$ETH 当前处于机构长期看多与短期技术走弱的拉锯状态。JPMorgan 的相关利好究竟能否助推 $ETH 反弹，仍要看接下来价格在上述关键水平的实际表现。
