以太坊長期以來一直是智能合約平台的無可爭議的王者。然而，隨著 2025 年的進展，其基礎開始出現裂痕。
以太坊基金會（EF）是一個負責管理區塊鏈發展的非營利組織，正面臨其最動盪的時刻之一。
EF領導動盪：利益衝突與透明問題領導層變動、內部衝突和一筆有爭議的 1.65 億美元 DeFi 投資引發了對以太坊治理和中立性的擔憂。這些問題出現在關鍵時刻。加密市場正在變化，新競爭者正在崛起，成為以太坊作為第二大加密貨幣的嚴重挑戰者。
Vitalik Buterin 最近確認了以太坊基金會內部的重組，以解決長期存在的治理問題。這次改革是由於 EigenLayer 醜聞引發的，當時兩位以太坊基金會研究員，Justin Drake 和 Dankrad Feist，在 EigenFoundation 擔任高薪顧問職位。
eMon，一位在 X 上受歡迎的用戶，調侃道：「當核心 EF 貢獻者接受與以太坊有利益衝突的項目角色時，他在做什麼？可信的中立性在哪裡？」
EigenLayer，一個再質押協議，允許用戶在其他網絡上利用其流動質押的 ETH。除了提高資本效率外，這也引發了對以太坊安全模型的擔憂。當加密交易員 Cobie 洩露 Drake 和 Feist 獲得了數百萬的 EigenLayer 的 EIGEN 代幣時，社群反應強烈。
批評者認為這是明顯的利益衝突，以太坊內部人士從其對協議開發的影響中獲利。這次反彈促使以太坊基金會在 2024 年 5 月引入正式的利益衝突政策。
Drake 最終從 EigenLayer 辭職，但以太坊的信譽已經受損。許多人質疑以太坊的研究人員和決策者是否能夠被信任，以網絡的最佳利益行事，而不是為了他們的財務利益。
以太坊基金會投資1.65億美元於DeFi隨著 EigenLayer 爭議的展開，以太坊基金會做出了另一個令人驚訝的決定。它承諾將 50,000 ETH（約 1.65 億美元）投入 DeFi。此舉旨在補充 EF 的金庫，該金庫在過去三年中縮減了 39%。EF 通過 3-of-5 多重簽名錢包分配資金，並將其部署到像 Aave 和 Lido 這樣的借貸協議中。
根據 Spotonchain 的數據，截至撰寫本文時，金庫持有 7.52 億美元。
以太坊基金會多年來避免質押其 ETH，因為擔心監管風險和網絡中立性。然而，隨著 ETH 與比特幣競爭，以太坊在開發者和用戶活動及市場份額上失去優勢，EF 決定採取更積極的財務策略。
有些人認為這是產生被動收入的明智之舉，而另一些人則認為這顯示以太坊主導地位的下降。
Gas限制爭議：擴容方案與網絡風險同時，以太坊正在進行另一場關於提高 gas 限制的關鍵辯論。以太坊的 gas 限制已超過 3200 萬，近 52% 的驗證者表示支持增加。
支持者認為，提高 gas 限制將降低交易費用並提高網絡效率。
「這將是首次在權益證明下的增加。由於 PoS 比過時的 PoW 技術更去中心化，協調花費了更長時間。誰會成為讓我們超越的英雄？」Evan Van Ness，前 Consensys 營運總監如是說。
然而，並非所有人都同意。批評者警告說，過於激進地提高 gas 限制可能會使以太坊不穩定。他們特別指出，這將使小型驗證者更難參與，可能導致進一步的中心化。
同時，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 呼籲進行 Pectra 分叉，這將提升網絡可用性。
「…IMO 我們應該讓 blob 目標也由持幣者投票決定，這樣可以隨著技術進步而增加，不必等待硬分叉，」Buterin 在 X 上分享。
以太坊已面臨重置風險、利益衝突和治理爭議，燃料費上限的辯論為區塊鏈的未來增添了不確定性。
以太坊對決競爭者：新二號潛力由於 ETH 表現不如其他資產，投資者正在尋找潛在挑戰者。例如，Solana 已經復甦，吸引開發者和用戶，因其低費用和高速交易。然而，IntoTheBlock 的高級研究分析師 Juan Pellicer 表示，Solana 還需很長時間才能取代以太坊。
「雖然 Solana 可能繼續增長並在特定領域挑戰以太坊，但在短期內克服以太坊作為主導平台的地位仍不太可能，儘管競爭格局正在動態演變，」Pellicer 在 BeInCrypto 獨家訪談中表示。
同時，幣安智能鏈（BSC）、Avalanche（AVAX），甚至像 Celestia（TIA）這樣的模組化區塊鏈解決方案正在獲得關注。在這種背景下，問題不再是以太坊是否會保持主導智能合約平台的地位，而是它能否保持作為第二大加密貨幣的地位。
如果以太坊繼續面臨治理問題和擴展性挑戰，而競爭對手提供更高效的用戶體驗，其市場地位可能會受到威脅。在這些發展下，投資者應該考慮 2025 年是否仍應投資以太坊？
儘管面臨持續問題，以太坊仍是最去中心化和廣泛採用的智能合約平台。其強大的開發者生態系統、深厚的流動性和成熟的基礎設施給予其顯著優勢。最近的領導層重組、利益衝突政策和財務管理變更顯示 EF 正在採取措施修正方向。
然而，風險不可否認。以太坊正處於關鍵時刻，其未來的行動將決定它能否保持主導地位，或是否會被新的市場領導者取代。投資者應仔細權衡這些因素，平衡以太坊的強大基礎與其治理和未來發展的不確定性。
儘管如此，以太坊正在改變，社群必須決定這些變化是改善還是衰退的開始。
BeInCrypto 數據 顯示 ETH 交易價格為 2,812 美元，自週二開盤以來上漲了近 9%。
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