近期，$ETH 价格持续徘徊在 3,000 美元附近，走势缺乏动能，迟迟未能突破。长时间的横盘整理使市场情绪承压，削弱了持币者的短期信心。
不过，从链上信号和历史价格表现来看，当前或正孕育反弹的条件。
过去两周，$ETH ETF 持续承压，仅有一个交易日实现资金净流入，且主要来自 Grayscale（灰度）相关操作。除了该交易日外，投资者不断撤出资金，表明传统金融领域整体依然偏谨慎。
值得注意的是，这一轮资金流出更呈现周期性特征而非结构性转变。若 $ETH 再次回测 2,798 美元支撑位，或有资金介入。如果能够企稳并重回该价区，将有望提振市场预期，恢复上行趋势。
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链上数据显示，$ETH 整体宏观动能有改善迹象。以追踪长期持币者行为的 HODler 净持仓变化指标近期大幅飙升，已接近近五个月来的最高净流出水平。
这一变化表明，老投资者的抛压正显著减小，并重新对 $ETH 反弹前景恢复信心。若该指标突破零轴并持续走高，将意味着长期持仓资金净流入。历史上，这一信号通常有助于价格企稳乃至趋势反转。
截至发稿时，$ETH 报价约 2,978 美元，依然受制于关键心理关口 3,000 美元之下。走势持续横盘，使市场担忧 $ETH 是否会在 2025 年收于该位下方。交易迟疑情绪未退，使价格波动率维持高位，风险偏好较为脆弱。
不过，ETF 动向及长期持有者行为，均显示市场或将出现转向迹象。若 $ETH 价格有序回调至 2,798 美元，有望为后续反弹奠定基础。若 以太坊能够重新站稳 3,000 美元，后市有望延续涨势，目标指向 3,131 美元及更高区间。
若多头动力迟迟未能形成，下行风险依然存在。若 $ETH 跌破 2,798 美元，将进一步削弱技术面结构。在此情况下，以太坊有可能继续下探至 2,681 美元，届时多头格局将被彻底破坏，短期内空头压力将加剧。
