以太坊向 5,000 美元大关的上涨正在重新定义其在全球市场中的角色。该资产正从一种投机性代币转变为机构和大规模投资者的储备选择。
CryptoQuant 的一份报告显示，ETF 流入激增、大型鲸鱼的积极积累以及创纪录的质押水平正在推动这一变化。
以太坊 ETF 支撑机构需求根据报告，以太坊 ETF 已成为此次上涨的关键催化剂。目前，美国上市的九只基金持有约 670 万枚 $ETH，几乎是市场在 4 月份开始上涨时的两倍。
这一扩张紧随 7 月至 8 月期间创纪录的近 100 亿美元资金流入之后。这一激增巩固了 ETF 作为机构投资者首选工具的地位。
尽管9 月的步伐有所放缓，但根据 SoSoValue 的数据，这些基金上周仍吸引了超过 6.4 亿美元的新资本。
这一势头表明，投资者越来越依赖 ETF，不仅作为进入市场的切入点，还作为维持加密资产长期配置的一种方式。
此外，大额 $ETH 持有者似乎正在加强这一趋势。CryptoQuant 的数据显示，控制 10,000 至 100,000 枚 $ETH 的钱包在同一时期内积累了约 600 万枚代币。
他们的合计储备达到了创纪录的 2,060 万枚 $ETH，反映了比特币在 ETF 获批后早期的轨迹，当时机构玩家争相建立头寸。
质押与网络活动收紧供应除了上述因素外，以太坊的质押活动正在锁定更多的 $ETH。
CryptoQuant 的数据显示，自 5 月以来，以太坊投资者已额外锁定了 250 万枚 $ETH，使质押的 $ETH 总量达到 3,620 万枚。根据 Dune Analytics 的数据，这几乎占以太坊总供应量的 30%。
这种稳定的增长减少了顶级加密货币的流通供应，并增强了其价格上涨的压力。这也表明投资者对 $ETH 的长期持有承诺，而非短期投机行为。
另一个强有力的证据显示，以太坊的市场角色已显著改变，那就是其链上实用性的加速提升。
根据 CryptoQuant 的数据，以太坊的日交易量在 8 月中旬飙升至 170 万笔，网络上的活跃地址数量达到了 80 万的高点。
与此同时，智能合约调用量突破了每日 1200 万次，这在之前的周期中是前所未有的水平。
这一活动水平凸显了以太坊作为去中心化金融、稳定币和代币化资产的支柱作用。值得注意的是，该网络在每个领域的总锁定价值和采用率均为最高。
综合来看，这些发展表明以太坊的估值不仅仅依赖于市场情绪，而是基于结构性调整。
实际上，它正日益成为数字商业的功能性支柱。同时，它也成为大型投资者寻求加密行业敞口的战略性持有资产。
