以太坊价格正逼近关键技术节点，目前徘徊在下降楔形的上沿附近。过去一段时间，$ETH 缓慢且坚实地攀升，距离突破仅一步之遥。
当前推动力主要归因于 Fusaka 升级。该升级已于 12 月 3 日上线，旨在提升以太坊扩展性，并显著降低二层网络成本——这一直是长期困扰以太坊生态的难题。
本轮升级恰逢市场参与者着眼 2026 年布局，为以太坊网络扩容和币价企稳创造了有利条件。
过去三周内，以太坊网络活跃度快速增长。数据显示，“新地址”（首次与 $ETH 发生交互的钱包）数量激增，整体涨幅约为 110%。这一趋势凸显了用户加速入场，生态热度明显提升。
目前以太坊每日新增地址约 292,000 个。这一激增源于季节性因素与结构性升级的叠加效应。
2025 年圣诞节、跨年行情，以及围绕 Fusaka 升级的乐观情绪，正共同推动整个生态的再度活跃。
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新增地址数上升通常会带动链上交易活跃度提升。虽然并非每一个新地址都是长期投资者，但持续的强劲增长，反映用户规模扩张。更广泛的资金入场，有助于提升流动性深度，并增强价格在高波动时期的抗压能力。
宏观数据呈现出复杂却具有参考价值的信号。HODL Waves 显示中期持币用户（持有 $ETH 3 至 6 个月的钱包）数量增长，这部分投资者主要在 2025 年 7 至 10 月期间入场。
7 月初入场的持币者目前普遍处于盈利状态，而 7 月中旬之后买入的投资者仍被套牢。这一持仓分布令部分用户被动持有，静待价格回升。此类结构有助于阶段性降低抛压，为行情回调时提供暂时支撑。
不过，随着价格持续上行，部分群体或将出现获利兑现压力。随着 $ETH 接近中期持有者的成本价，抛售风险有所上升。若缺乏新资本流入来对冲被套筹码的卖盘，市场上行动力或受限。
目前，以太坊价格仍在去年 11 月初形成的下降楔形内波动。$ETH 最新交投于 3,141 美元附近，距离潜在突破位已经很近。从形态结构来看，价格动能正在收敛，这通常意味着大行情即将到来。
若按照楔形形态的理论目标，上行空间或可达到 29.5%，即指向 4,061 美元。尽管这一涨幅相当可观，但实现这一目标需更强的买盘推动。从当前市场表现来看，更为现实的走势是 $ETH 突破楔形上轨并升破 3,287 美元，从而打开通往 3,447 美元的短期上涨空间。
但若宏观环境恶化，或突破行情未能成立，$ETH 面临下行风险。不排除行情回落至 3,000 美元下方，重新测试 2,902 美元关键支撑位的可能。一旦跌破，短线多头预期将被打破，价格有望进一步维持区间震荡格局。
