受重大链上事件影响，$ETH 价格再度承压。自 3 月 6 日以来，$ETH 累计跌幅接近 8%，尽管过去 24 小时内仅下跌约 1.4%。
本轮下跌，源于以太坊联合创始人 Jeffrey Wilcke 转移了价值 1.57 亿美元的大额 $ETH，市场普遍担忧其可能抛售。然而，进一步链上数据显示，部分鲸鱼群体实际上正在尝试吸收抛压。
以太坊近期走弱始于联合创始人 Jeffrey Wilcke将 79,176 枚 $ETH 转入 Kraken 交易所，按当前价格计算，约合 1.57 亿美元。如此巨额转账流向交易所，往往被市场视为潜在抛售信号，短线情绪受挫。不久后，主流鲸鱼指标也显示出大额 $ETH 持有量下滑。
数据显示，持有在交易所之外的以太坊鲸鱼总量下降了约 8 万枚 $ETH，与 Wilcke 的转账规模几乎一致。这个细节值得关注。
由于鲸鱼指标会将多个大额钱包合并统计，一旦有超大额转账，有时容易被误判为整体鲸鱼资金外流。此次 8 万枚 $ETH 的下滑，与 Wilcke 转账金额高度吻合，意味着该笔联合创始人级别的大额流动，很可能已被计入鲸鱼指标之中。
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换句话说，看似大规模鲸鱼转移，实则或仅为创始人单一大额转账在数据中的集中体现。因此，进一步细分鲸鱼群体行为，有助于厘清误读。
进一步结合细分持仓群体指标，整体叙事出现分化。近期有两大以太坊鲸鱼群体，在同期持续增持 $ETH。
第一类为单钱包持有 100 万至 1,000 万枚 $ETH 的巨鲸。自 3 月 5 日起，该群体开启加仓，持仓由 628 万枚增至约 640 万枚 $ETH。
这意味着以当前价格计算，ETH 净增持量约为 120,000 枚，总价值约为 2.34 亿美元。
另一类大户钱包（100,000 至 1,000,000 枚 ETH 持仓）也在随后开启了新一轮增持。自 3 月 6 日以来，这部分地址的总持有量从 1,148 万枚 ETH 增至约 1,157 万枚 ETH，新增近 90,000 枚 ETH，按当前价格计算约为 1.75 亿美元。
这一轮增持显示，有部分大额投资者积极承接市场流通的抛压，相应对冲了部分卖盘压力。这也解释了为何整体巨鲸指标最初呈现偏空信号，而部分特定巨鲸群体却在持续加仓。
事实上，在创始人相关转账曝光前，以太坊行情已出现下行预警信号。8 小时 K 线显示，2 月 14 日至 3 月 6 日期间，ETH 形成了隐性顶背离——价格持续走出低点，但动量指标 RSI 却录得更高的高点。
隐性顶背离通常出现在下跌趋势中，预示卖盘压力依旧存在，即便期间会有短暂反弹。此信号出现后不久，ETH 走势明显承压，并在疑似创始人资金变动影响下，累计下跌近 8%。
与此同时，ETH 自 2 月 24 日以来始终在一个上升通道内震荡，表明多头此前仍在构建短周期的上行结构。这也可能是部分巨鲸持续增仓的原因之一。
但当前多头结构已面临较大考验。若 ETH 跌破该通道下轨，根据 RSI 顶背离释放的技术信号，后市空头动能或将进一步强化。当然，看多情绪并非仅限于巨鲸群体。
尽管近日市场出现明显抛压，但以太坊长期持有者仍在持续增持。Glassnode 发布数据显示，至少持有 155 天以上的 ETH 地址的 30 日持仓净变动指标稳定上升。
截至 2 月 24 日，长期持有者已累计购入约 9,454 枚 $ETH。此后，该数据迅速攀升。截至发稿时，相关指标已升至约 442,646 枚 $ETH，显示出长期投资者信心依旧强劲。短短不到两周时间，积累幅度已突破 4,500%。
值得注意的是，这轮积累潮与 $ETH 于 2 月 24 日启动短期上升通道的时间几乎同步。这或许表明，当前持有者依然看好整体走势维持不变。然而，这种乐观情绪也意味着一定风险。
从技术面来看，以太坊当前亟需收复 2,050 美元一线，即 0.618 斐波那契回撤位。如能实现 2,050 美元上方 8 小时收盘，有望打开上行至 2,180 美元的空间。
下方关键支撑位于 1,910 美元。如果 $ETH 跌破该水平，则上升通道确认失守，价格可能下探至 1,830 美元附近（1,800 美元为重要心理关口）。
目前，以太坊市场正处于多空势力博弈阶段。创始人抛售压力及技术面疲软持续压制走势；与此同时，巨鲸吸筹以及长期持有者的信心为市场提供一定支撑。$ETH 能否保持在通道上方，抑或跌向 1,800 美元区域，将成为后市行情演变的关键。
